公司财务原理(英文原书第9版)

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本书旨在介绍公司财务的理论和实务知识。全书共35章，分为11篇。每一篇都包含一个简短介绍，主要导出所要讨论的各个主题。第一篇至第三篇讨论估值与资本投资决策，第四篇至第八篇主要介绍长期融资，第九篇关注的是财务规划与营运资本管理，第十篇考察兼并与公司治理问题，第十一篇为总结。本书理论阐述严谨，结构简洁清晰，语言诙谐生动，既可作为高校财务、会计、金融等专业的学生教材，也可供金融从业人员、企业财务经理实际经营过程中参考备用，实在是一本不可多得的引人入胜的权威著作。

理查德 A．布雷利(Richard A．Brealey)伦敦商学院财务金融教授，曾任欧洲金融协会主席和美国金融协会理事，现为英国科学院院士并长期担任英格兰银行总裁的特邀顾问和多家金融机构董事，著有《普通股的风险与收益引论》(Introduction to Risk and Return from Common Stocks)等书。
斯图尔特C．迈尔斯(Stewart C．Myers)MIT斯隆管理学院Gordon Y．Billard财务金融教授，曾任美国金融协会及美国经济研究局研究协会主席，主要研究领域包括财务决策、价值评估、资本成本、政府商业活动监管中的财务问题等。迈尔斯博士现任Brattle集团公司董事，常年从事财务咨询活动。
弗兰克林·艾伦(Franklin Allell)宾夕法尼亚大学沃顿商学院Nippon Life金融学教授，曾任美国金融协会、美国西部金融协会以及金融研究会主席，主要从事金融创新、资产定价泡沫、金融体系比较以及金融危机的研究，现任瑞典银行(瑞典中央银行)科学顾问。

第一篇　价值[BR]　第一章　财务与财务经理[BR]　第二章　现值、企业目标与公司治理[BR]　第三章　现值计算　[BR]　第四章　债券估值[BR]　第五章　普通股的价值[BR]　第六章　净现值法则下投资决策优于其他法则下投资决策的原因[BR]　第七章　基于净现值法则的投资决策[BR]　……[BR]第二篇　风险[BR]第三篇　资本预算实务[BR]第四篇　融资决策与市场有效性[BR]第五篇　资金支出政策与资本结构[BR]第六篇　期权[BR]第七篇　债务融资[BR]第八篇　风险管理[BR]第九篇　财务规划与运营资本管理[BR]第十篇　兼并、公司控制与公司治理[BR]第十一篇　总结[BR]附录

　　本书介绍公司财务的理论与实务知识。财务经理必须掌握实际业务知识，其原因不言自明。不过，对于讲究实际的财务经理为何也要掌握财务理论，就要多加解释了。
　　管理者会凭经验处理日常问题，但优秀的管理者应能主动应对变化。为此，管理者不仅需要拥有丰富的经验，而且必须明白公司和金融市场的种种行为及其背后的原因。换言之，管理者需要掌握财务原理。
　　这样说是否有些危言耸听？当然不是。好的理论不仅能帮助我们理解身边的世界，从而能跟上时代步伐并就新的情况正确指出问题所在，而且能告诉我们哪些东西不需要劳神费力。本书自始至终所介绍的就是财务经理该如何运用财务理论来解决实际问题。
　　当然，本书所介绍的财务理论既非完美无缺，也未包罗万象—任何理论也都如此。对于金融领域的一些知名争议，金融经济学家们至今仍未达成一致意见。对此类争议，本书不做掩饰，而是完整介绍各派的观点，同时给出我们自己的立场。
　　本书的很多章节着眼于解释财务经理的行为及其动因。不过，本书也论及财务经理该采取怎样的行动来增加公司价值。如果理论表明财务经理的行动存在错误，我们当会明确指出，但我们也应承认这一切的背后可能有着不为人知的情由。简而言之，我们努力做到公平公正，力求避免妄加断言。
　　第9版的一些改进
　　《公司财务原理》适用于财务管理专业的学生。对许多读者而言，他们多是通过《公司财务原理》而开始了解财务的。因此，《公司财务原理》的各个版本都尽量采用浅显易懂且富有趣味的语言。当然，《公司财务原理》也适合实务界的管理者，可为他们提供一定的指导。为此，每一版的《公司财务原理》都力求内容上的完整性和权威性。我们相信新版《公司财务原理》将更适合学生和一线财务经理的需要。
　　那么，新版《公司财务原理》有哪些重要改进呢？首先，新版《公司财务原理》对所涉及的一些重要主题进行了重新编排。在新版《公司财务原理》中，第4章整章介绍了利率与政府债券的估值，有关债券违约的内容则在“第24章 信用风险与公司债券的价值”中介绍。这样，读者可早些接触利率与债券估值方面的内容。如此一来，第5章就可整章介绍普通股估值方面的内容。不过，新版《公司财务原理》的第5章还简单介绍了如何用贴现现金流模型来进行整个经营业务以及具体股票的估值。其中，较为复杂的杠杆经营业务内容在第20章中进行介绍。
　　在新版《公司财务原理》中，有关资本预算程序的内容不再在第13章中介绍，而是提前到第11章。第13章专门介绍代理问题与管理层激励。例如，第13章用一节篇幅介绍了公司进行盈余管理的紧迫性。
　　每一版的《公司财务原理》都会呈现一些新的主题和观点。很多年来，财务类著作侧重于解读财务经理的决定以及他们这样做的原因。换言之，如今的财务变得更具“实证性”，而少了些“规范性”。例如，近年来人们就公司的资本投资行为、薪酬政策、决策公开程度以及资本结构选择进行了众多的调查。针对这些调查报告，我们进行了分析并设法以此来解释竞争理论。
　　新版《公司财务原理》的改进建立在之前各版的改进之上。鉴于财务经理的工作环境日益国际化，因此他们必须了解组织结构与公司行为方面的国际差异。第28章（国际风险管理）与第34章（世界各国的公司治理与公司控制）专门介绍了这些国际化主题。当然，新版《公司财务原理》的很多其他地方也涉及跨国比较或列举了非美案例。我们希望借此来更好地说明财务环境的扩大，同时能对世界各国的读者有所裨益。
　　此外，新版《公司财务原理》更为关注行为金融方面的内容。第14章专门增加了关于套利限度的讨论，具体内容参见第14.4节。当然，本书很多其他地方也运用了行为金融理论来解释公司及其股东的某些行为。
　　新版《公司财务原理》第九篇也有所改进，涉及财务规划、营运资本管理等章。例如，关于财务报表与财务比率的讨论，新版给出的是主要行业所采用的统一度量式报表和利润表。第30章关于营运资本的讨论也进行了改进，新增了一节关于存货管理的内容。新版《公司财务原理》对第31章关于银行贷款的讨论进行了全面改写。例如，对银团贷款、银行贷款的销售以及贷款抵押证券的使用进行了深入讨论。
　　《公司财务原理》各版历来都关注那些颇能引发讨论或引起争议的事件。例如，第9版《公司财务原理》就包含了关于《萨班斯-奥克斯利法案》、私募基金、股票期权追溯、信用衍生工具市场发展以及投资银行“IPO钓鱼”的讨论。一些章节还增加了摘自财经媒体的新闻材料。
　　不难发现，《公司财务原理》各版也历来注重内容上的可读性和趣味性。这就意味着需要在写作上逐步改进，需要对图表进行不断的修订。此外，新版《公司财务原理》对最初几章进行了重大调整。例如，第3章就现值计算公式进行了更为充分的解释，并通过更多的示例来进行说明。
　　众所周知，删减内容远比添加内容更困难。因此，为了留出篇幅以便增加新话题，我们就要对一些材料进行明智的处理。希望这些处理不影响读者的学习。
　　第9版更易阅读
　　新版《公司财务原理》各章包含总体介绍、小结以及附有注释的阅读建议。此外，每章还配有快答题、概念题、计算题以及少量高难度讨论题。许多练习题的数据资料取自真实公司，读者可从标准普尔公司的《市场观察》（教育版）中下载。书后附有练习题的答案。此外，各章都提供了概念复习题，并且给出了书中讨论相应话题的页码。各章最后还给出了一些样题。
　　新版《公司财务原理》共附有10个章末小案例，较之前增加了一个。这些案例都附有具体的讨论题，可用于指导案例分析。
　　新版《公司财务原理》的许多表格采用Excel电子表格形式。读者可借此来更好地了解表格背后的计算，并考察基础数据变动所带来的影响。许多章后题目都要求学生利用电子表格来检查是否清楚输入变量发生变化所产生的影响。