美元大崩溃

　　不管是从经济角度还是从货币角度来看，美国都是一座不可靠的空中楼阁，虽然外表极为华丽，但却毫无根基，而且在任何时候都有可能发生坍塌。在一个相对较短的时期内，美国从世界上最大的债权国变成了世界上最大的债务国，美元发生严重贬值，国内制造业让步于非出口的服务业。
　　时下的美国将面临一场经济风暴，这源自联邦、个人和公司债务的不断膨胀，储蓄的严重不足，美元的贬值，以及国内制造业的衰退。书中详细阐述了导致美国经济崩溃的原因所在，并讨论了如何做好自我保护以及在之后的经济重建中如何获益的各种措施，提出了具有针对性的应对措施，帮助投资者避免经济危机带来的损失，并从中获利。
　　美国迟早要出现经济崩溃。这可能是突发性的，也可能是渐进式的。不管是哪种形式，美元和美国经济崩溃都将不可避免地冲击全球经济。但这只是暂时的。在经过一段时间的调整之后，世界经济的蓝图将清晰地呈现出来：全球购买力最终转移到生产性国家。

前言
导言 america.com：真实财富的幻觉
第一章　“滑坡谬误”：消费者，而非生产者
　为什么前景黯淡，政府却说经济运行良好？
　美国是如何陷入这一困境的
　没有美国，亚洲将会更富裕
　重建生产性经济
　苹果和橙子：一个浅显的比喻
第二章　山姆大叔、大众传媒和华尔街隐藏的秘密
　不断膨胀的贸易赤字
　通货膨胀：核心与泡沫
　通货紧缩的诡计
　生产力误区
　gdp数字的背后
　消费者信心：巨大的反讽
第三章　美元衰退：美国的货币在贬值
　法定货币：为什么它会成为美国经济困境的根源
　货币的起源
　货币的经济功能
　黄金首次成为货币

　　存2006年初着手撰写此书时，我原本是不打算写《前言》的。我的目的就是运用通俗易懂的语言来解释为什么美国持续的、日益扩大的贸易不平衡问题，即贸易赤字问题，最终会引发美元崩溃，进而导致美国人生活水平急剧下降，美国经济陷入长久衰退。在本书中，前7章将从不同的角度阐述美国是如何在短短的二十余年间，从世界最大债权国转变为世界最大债务国的。而最令人担忧的是，这一转变却没有受到社会和公众的普遍关注。现在，我觉得我所面临的挑战就是要在社会上树立一种公众意识，一种以前并不存在的公众意识，即让公众清楚地知道美国正面临一场即将到来的经济危机，正如多年来我一直都对我的客户所强调的那样。在本书后3章，我将与读者一起分享那些早已为众多经纪公司所证明的成功的投资策略。这样，在未来，他们便可以有效地避免美元崩溃所带来的冲击：在随后的美国经济重建过程中，他们也可以最大限度地从中获益。.
　　这就是本书所包含的主要内容。但我为什么要写这样一个《前言》呢?
　　此《前言》始作于2006年底，距离本书出版大概还有一个月的时间。当时，几乎所有的美国人都开始谈论有关贸易赤字的问题。在被忽略了多年之后，它突然之间成了人们街谈巷议的话题。然而，就在人们对这一问题的严重性逐步达成共识的时候，另一种共识也几乎在同一时间出现，那就是以华尔街为主要代表的既得利益集团所提出的一种截然相反的观点，即贸易赤字是经济健康发展的一个标志，换句话说，美国的消费是经济增长的引擎和驱动力。所以，在该前言中我首先谈到的就是这一既得利益集团。从本质上来讲，他们的观点是完全自私自利的无稽之谈。如果在这一点上你能够认同我的看法，那么我想你一定会从本书中获益。
　　关于这一点，稍后我会用更多的例子来予以证明。但首先，我不得不提到一个人，他就是劳伦斯·库德罗，CNBC电视台日播栏目《库德罗公司》(Kudlow and Comply)的主持人。在不久前的一期节目中，他一开始就大言不惭地对电视观众说：“我喜欢贸易赤字。为什么呢?因为它创造了资本账户盈余。”
　　在这里，我觉得有必要介绍一下相关知识。国际收支是记录国家之间交易的一个簿记系统，其中包含贸易项目和资本项目。贸易项目是经常项目的一部分，指的是进出口的净额，资本项目是指投资流的净额。由于美国为购买商品和服务而向国外所支出的美元，反过来又投到了美国的政府债券和其他资产中，因此贸易项目可以看做是资本项目的另一面。对于一个国家来讲，比如美国，它作为净出口国就表现得非常明显，一方面贸易项目出现赤字，另一方面资本项目出现盈余。
　　但我们这里所说的“盈余”只是一个簿记项目，它只是表明有更多的现金流入美国而已。这些现金之所以流入美国，是因为外国中央银行购买了美国的资产，比如美国财政部发行的债券。但是，出售债券并不会让美国变得更力口富有，相反，这让美国背上了更重的债务。当然，美国最初是拿到了出售这些债券的现金，但这些钱最终是要偿还的，而且还要附加利息。
　　因此，单从“盈余”一词来看，虽然它是一个正值，但资本盈余所表示的却是一个截然相反的概念。盈余本身可以说是一件好事，也可以说是一件坏事。就拿水来说，在干旱季节，水库中的水“盈余”自然是好事，但在下雨天，地下室中的水“盈余”显然就是坏事了。
　　劳伦斯·库德罗很精明，我想他应该不会不知道这个词的意思。但在他看来，资本盈余却成了证明美国信用的证据。按照他的说法，美国完全可以据此确保经济的正常运转。但我认为，这正是他的错误之处。众所周知，时下美国的贸易伙伴可以自由地选择在世界上任何一个国家或地区投资，而当它们意识到美国8．5万亿美元的固定负债(如果加上流动负债，这一数字将高达50万亿美元)以及逐年累加的庞大预算赤字时，它们就会转移投资。如此一来，美国的信用或许就不复存在了，因为投资美国并不会给它们带来更高的收益。而且，在最近六七年来，相对于世界其他主要市场，美国市场的表现不容乐观。
　　在我看来，外国央行之所以持续投资美国资产，与它们非理性的、机械的官僚主义有关。我们已经清楚地看到，私人投资者已经谨慎地离开了美国市场。但对于华尔街及其媒体鼓吹者来说，“资本盈余”显然是它们最看重的护身符，因为贸易赤字一旦转化成市场悲观主义，那么它们将必死无疑。..
　　另一个例子则更具代表性。2006年12月21日，《华尔街日报》言论版刊发了由贝尔斯登公司首席经济学家戴维·马尔帕斯撰写的一篇名为《拥抱赤字》的文章，文章认为贸易赤字为美国之必需。
　　马尔帕斯的这篇文章虽然略显冗长，但他在开篇第一段便亮出了自己的观点：“在过去的几十年间，美国政界和媒体一直预言美国的经济将因庞大的贸易赤字而最终走向崩溃，但事实却截然相反。随着经济的发展和人口的增加，美国的进口在增长，随着外国经济，尤其是工业国经济的发展，美国的出口也在增长。虽然这被普遍认为是一种不平衡，但贸易赤字和资本的流入却反映出美国经济的增长，而非衰退。我们从中看到的是年轻的、快速增长的美国经济，而与之相对应的，则是衰老的、缓慢增长的外国经济。”
　　出于对马尔帕斯先生的尊重，我无法不同意他的观点，虽然他在人口方面的论述或许还缺少一些可信性。但他完全忽略了这样一个事实，那就是在贸易赤字的背后，美国的制造业正在逐步萎缩，同时，他的论述又完全基于这样一个熟悉但却错误的观点，那就是美国家庭净值的高企导致了储蓄率的日趋下降。他混淆了消费与增长以及高收益与吸引外资之间的关系。如果考虑汇率因素，美国市场的表现并比不上世界其他主要市场。此外，他在通货膨胀方面的论述也忽略了过去的货币政策。不过，我不想用整本书来反驳他的观点。他的这篇文章充分展示了华尔街自私自利的本质。
　　总而言之，美国消费推动全球经济发展这一荒谬的观点经常为各大众媒体所吹捧。在福克斯新闻频道播出的一档名为《牛市和熊市》的节目中，现场嘉宾在提名“年度人物”时，无一例外地选择了“美国消费者”。
　　同样，在电视媒体上，我也经常看到美国的经济被描述为售货员不停地摆放货物，顾客不停地刷卡消费。相反，日本或中国的经济则被描述为浓烟滚滚的烟囱、繁忙的生产线、机器人组装，但他们是在真正地干实事。最令人难以置信的是，竟然没有人看出这些电视片的荒谬所在。如果真的像美国诗人朗费罗所说的那样“上帝要谁灭亡，必先让他疯狂”的话，那么美国现在必是处于经济崩溃的前夕，因为这个国家已经完全疯狂了。
　　幸运的是，这个国家中还有一部分人保持着清醒的头脑。大批公允的，舆论领袖已经认识到长期贸易不平衡所带来的危害，以及由此引发的严重后果。不幸的是，他们的呼吁却没有引起社会的普遍关注和重视。
　　2006年12月11日，彭博新闻社援引前美联储主席艾伦·格林斯潘的讲话称，美元可能继续走低，除非美国经常项目出现赤字的状况发生改变。他是以私人身份在以色列特拉维夫一个商业会议上发表上述讲话的。“把所有的风险都放在一种货币上是不明智的。”他说道。而路透社援引格林斯潘在此次会议上的讲话称：“目前已有证据显示，欧佩克成员正开始将其外汇储备由美元转换为欧元和日元等货币。在未来的几年中，美元将持续走低。”
　　据报道，美国前财政部长罗伯特·E·鲁宾和前美联储主席保罗·沃克尔也曾就美元问题发表了类似的看法。2006年11月1日，《纽约时报》刊发了《赌注美元》的文章，文中援引沃克尔的话称，时下的经济环境“危险而又难以驾驭”。
　　而早在2006年1月20日，沃伦·巴菲特就曾抛出重弹。美联社援引他的话称：“贸易赤字对美国国内经济造成的危害远大于联邦预算赤字或消费信贷，而且还有可能导致政治动荡……现在，我们背负着高达3万亿美元的外债。”
　　据我所知，迄今好像还从没有人说过沃伦·巴菲特欠别人钱。如果他以及上述几位人士认为美国的经济出了问题，那么很显然，美国的经济的确是出了问题。所以，在接下来的章节中，你不仅会明白为什么美国的经济正处于困境之中，而且还会学到如何在即将到来的经济崩溃中趋利避害，从中获益。...
　　

　　“美元崩溃，亚洲国家将首当其冲，初期所受的影响是最大的。但从长远看，亚洲市场将是美元崩溃的最大受益者。届时，人民币就有可能成为世界储备货币，而且中国也具备这种经济实力。”——《美元大崩溃》作者彼得·D·希夫
　　揭露美国经济危机真相，预言未来全球经济发展趋势，指导如何在即将到来的经济崩溃中趋利避害并从中获益。——华尔街最资深的“预言家”彼得·D·希夫携《美元大崩溃》登陆中国。
　　
　　中国人民银行金融研究所研究员邹平座：这本书我认为比《货币战争》写得好，起码在逻辑上比。它揭开了美国经济的本质，揭开了他的画皮。这本书在对美国的经济认识方面是相当深入的。虽然里面有部分偏激的地方，就是矛盾两面性的把握上有些欠缺，但是讲得比较深透，看得比较远。这本书有很强的预见性，它应该结束于2006年的时候，当时还没有发生通货膨胀，也还没有发生次贷危机，但是现在这一切都发生了。所以希夫是一个预言家，我看了后面，预言的几条基本上都正在兑现，这就说明这本书预测性相当强，因为如果当时次贷危机已经发生了，他出这本书就是炒作。但是他预言到了这个事情，好多人没有发现这个问题。
　　中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会秘书长郑润祥：《货币战争》和《美元大崩溃》实际上有异曲同工之妙，都有一种危机感，给中国人民一种危机意识，尤其是中国改革开放30年，积攒了大量的外汇储备，在这种情况下，我们以通俗的方式把这种金融的理论传达给投资者也好，普通老百姓也好，都可能比《货币战争》还要火，外国人站在美国人的立场上写《美元大崩溃》，而且这其中以中国的角度为多，这很少见。《货币战争》很多专家看完了以后，普遍认为这是金融阴谋论的一个典型。但是无聊金融阴谋也好、金融阳谋也好，《美元大崩溃》告诉你美国金融阴谋背后的东西。
　　北京师范大学金融研究中心主任钟伟：这本书和《货币战争》可以作为小说来读，但是千万千万仅仅停留在小说阶段就够了，你认为它有很严肃的逻辑，那是玩笑，开卷有益，但是不要信以为真。如果美元对美国是一种制度安排的话，中国应该向美国的学习的是人民币要占据有利的地位。

　　第一章“滑坡谬误”：消费者，而非生产者
　　 如果把美国的经济比做职业拳击手，我是裁判，那我就会选择终止这一惨烈的赛事。因为只有这样，此前的获胜者才会保留其全部的声誉和荣耀。但不幸的是，比赛仍在进行，而且一个回合更甚于一个回合。此时，过去的荣誉往往就会成为现实道路上的障碍。
　　 长期以来一直作为世界最大债权国的美国如今已沦为世界上最大的债务国，并且日益陷入贸易和金融失衡的泥潭之中，难以自拔。
　　 在过去短短的几十年间，虽然经济学家并未表现出过多的忧虑，但美国在经济基础设施和经济行为上却发生了急剧变化。一个积聚、生产并创造了可观财富的社会，一个主要的出口国而今却放弃了储蓄，并从制造业转向了非出口服务业。在债务方面，不管是从国家角度还是从个人角度来讲，美国都达到了前所未有的高度。虽然负债累累，它却仍沉浸在非生产性进口商品的过度消费狂潮之中。
　　 从国家层面上讲，美国现在的处境同那些继承了巨额财富的富家子弟非常相似。在有钱的时候，他们往往一掷千金，从表面上看似乎非常风光，但他们的这种风光实际上是建立在其祖辈所积累的财富之上的。一旦这些财富被挥霍，先前那种所谓的高雅的生活方式也会随之消失。然而，问题就在于，大多数美国人，包括多数经济学家和投资顾问在内，都忽略了这种炫耀性消费所带来的危害。以消费为主导的GDP增长并不是衡量一个国家创造了多少财富的标准，相反，它是衡量一个国家破坏了多少财富的标准（见图1-1）。
　　 最后的结果就是每年高达8 000亿美元的贸易赤字，3 000亿-4 000亿美元的预算赤字，以及8.5万亿美元的国债。（当然，如果再算上无资金准备的负债，比如社会保障金，那么美国的国债将超过50万亿美元，近6倍于官方的数字。）在过去的20年间，如果美国经历的是真正意义上的经济繁荣，那么它现在还会继续保持贸易顺差，并仍将是世界最大债权国，而不是最大债务国。在我看来，美国正快速地接近一场完美风暴，随之而来的则是货币体系的崩溃。
　　 打个比喻，有一个家庭——我们姑且称之为史密斯一家——他们一家人都失去了工作。为了维持先前的生活方式，他们开始借钱度日。这样，史密斯一家就会一步步地陷入债务泥潭。显然，这种生活状态还会一直持续下去，直到他们找到足以偿还债务，并可以维持先前生活方式的工作为止；否则，他们便将一直在这种痛苦之中挣扎。
　　 而与之相对应，另一个家庭——我们姑且称之为老陈一家——他们一家人非常勤劳，也非常节俭，平时不舍得花一分钱，以便有更多的积蓄。在这个积累阶段，从表面上来看，他们的生活显然远不及其挥金如土的邻居，也就是平时以借贷和抵押为生的史密斯一家。在普通的观察者眼中——他们往往仅基于两家人的消费模式来看问题——史密斯一家显然更为富裕。然而，透过表面现象我们可以看到，老陈一家通过目前的勤俭最终会拥有一个光明的未来，而史密斯一家这种短视的挥霍则是以牺牲其未来生活方式为代价的。
　　 说到消费，你要么选择生产，要么选择借贷。如果选择后者，那么不论在数额上还是在时间上都是有限度的。对一个人来说是如此，对一个国家来说也是如此。但不同的是，作为一个人，如果你幸运的话，可能会找到一份薪水很高的工作，或者中了头彩，但一个国家却不会，因为补充亏空的积蓄和重建制造基地不仅需要漫长的时间，还需要付出巨大的努力。
　　 因为当前的美国既没有储蓄，也不参与生产，而是不停地消费和借贷，日趋依赖于国外的供应商和借贷机构。也就是说，美国正面临着一场即将到来的货币危机。如果这一问题得不到妥善处理，那么美国人的生活水平将会急剧下降（见图1-2）。
　　为什么前景暗淡，美国政府却说经济运行良好
　　 如果你正在想为什么你看到或者听到的总是有关经济运行良好的报道，那么千万不要以为这是你的幻觉。美国的现代政治是建立在民众的高期望值基础之上的，政府已经熟练掌握了如何将不利的经济信息转化为有利的经济信息这一技巧。这样，他们便可以取悦民众，从而保住自己的执政地位。（2006年中期选举，民主党赢得参议院和众议院的控制权或许表明美国民众已经开始觉醒。）政府官员在美联储的帮助之下，定期地操纵经济数据，以继续维持国内消费者的信心和外国贷款者的信心。然而，政府的每一次暗中操纵都只会使经济运行中存在的问题进一步恶化。
　　 就外国央行来说，它们会继续用积累的美元购买美国的国债和抵押证券，帮助美国应对日益扩大的赤字问题，并确保房地产市场继续高企（见图1—3）。如同美国一样，它们也得到了有利的经济信息，而且它们还怀有一种非常天真的想法——虽然有迹象显示这种想法已经开始出现动摇——那就是美国庞大的经济是绝不会衰退的。但如果它们清醒地认识到了当前的严峻形势，并停止购买美国的国债，那么美国的选择要么是进一步加大税收力度，要么是像20世纪90年代末期的俄罗斯一样采取放任政策。事实上，美国已经遇到了大麻烦。
　　 现在再回到我先前所假设的职业拳击比赛中。当“铁人”泰森击败所有对手，最终赢得重量级拳王桂冠时，可否有人想到有朝一日他也会倒在对手的拳下？然而，正如所有的事情一样，他最终遇到了自己的克星詹姆斯·道格拉斯。在被道格拉斯击败之后，泰森一次又一次地倒在了对手的铁拳之下。虽然泰森仍是泰森，但道格拉斯却由此突破了一个巨大的心理障碍。
　　 任何有关美国庞大的经济不会出现崩溃的神话最终都会一一破灭。
　　 美国作为世界上最大经济强国的日子已经屈指可数了。美元即将崩溃，美国即将陷入前所未有的经济衰退和恶性通胀之中。在新一轮的滞胀中，那些遵循我的建议并迅速采取行动的人不仅会避免财富的损失，而且还会在经济重建和改革期间赢得更多的财富。
　　 我们一定要牢记：在市场经济中，生活水平的提高得益于资本的积累，同时这又会促进劳动生产率的提高，而工人的产出增加反过来又会刺激消费。但是，资本投资的增加只能在储蓄充足的情况下进行，而这种储蓄只能够通过节制消费和自我牺牲来实现（见图1-4）。现代经济的一个致命缺陷，就是任何储蓄和消费不足都会不可避免地导致经济的严重衰退，所以政府政策中从来就不允许有这样的措施。但这样做的后果，只是延缓而不是避免了经济危机的爆发。为了确保执政地位，美国的政客往往会游说选民去尽情地消费，并把自我牺牲和节制消费视为亚洲人所独有的性格缺陷。
　　 结果，在美联储的帮助下，先前的那批美国政客将会继续执政，而这是其他任何国家所无法做到的。这些政客将美国的经济无情地置于他们的脚下，自我牺牲和节制消费将会成为未来美国经济的典型特征。美国是如何陷入这一困境的
　　 从某种意义上讲，正是因为美国作为世界第一军事强国和工业强国的地位，以及第二次世界大战后美国市场的极度繁荣，才导致其陷入了当前日趋恶化的经济困境。
　　 储备货币地位作为美国成功的标志之一，实际上已经成为一把双刃剑。基于1944年的《布雷顿森林协定》（见第三章），至今美国仍享有它所带来的种种实惠。正是因为美元作为世界储备货币的地位，才使得美国避免了长期贸易失衡所带来的严重后果。