魔鬼投资学

　　在《魔鬼投资学》一书中，迈克尔·莫布森和我们分享了他获得深刻投资洞察力的秘诀，为我们提供了更好地理解投资中“选择”与“风险”这两个核心概念的宝贵工具。
　　莫布森集众家之长，融汇了诸多学科领域的精髓，创造了独树一帜的投资艺术。他不仅从股神沃尔·巴菲特和投资界巨鳄乔治·索罗斯等大师身上学的投资的精华，不惜孤身犯险，深入“魔鬼世界”中去探求及极其宝贵的投资智慧。作为一个顶尖的金融投资专家：
　　他从赌博和赛马中探讨投资的盈亏之道，从棒球和篮球巨星身上发现投资的成功法则；
　　他追踪黏液菌，斑马和孔雀鱼的生存习性，寻找出在投资市场上规避风险的生存之道；
　　他从蚂蚁和蜜蜂身上学习股票市场的群体最优化选择，从计算机“深蓝”的失败和“老虎”伍兹的挥杆动作中总结出战胜市场的根本原则：不断创新和化繁为简；
　　他深入研究统计学上的“胖尾分布”和“幂律分布”，挑战数学上的“圣彼得堡悖论”，并征服了哲学上的“拉普拉斯恶魔”，向投资者深刻地揭示了金融市场运转的实质，并给出投资者在市场上生存与取胜的最好建议与忠告。
　　经历常年艰苦卓越的研究与实践，迈克尔·莫布森最终化身为“投资界的先知”。

高端访问
超越传统界限的投资理论——哥伦比亚大学出版社专访
重新发现投资理论——smartmoney专访
寻找投资智慧——《福布斯》（forbes）专访
前言
第1部分 投资理念
第1章 投资还是赌博：投资的过程与结果
第2章 跑赢大市：如何超越市场指数
第3章 投资中的贝贝 鲁斯法则：期望值中的频率与幅度
第4章 做市场中的黏液菌：根据市场环境来调整投资方式
第5章 玩弄风险还是风险玩弄：投资中的风险和不确定性的预测
第6章 投资中的“神投手”：常胜靠的是能力还运气
第7章 时间就是财富：损失厌恶倾向和组合周转率
第2部分 投资心理学
第8章 斑马为什么不得溃疡：压力与次优化组合
第9章 在特百惠家庭聚会上学投资：影响投资者行为的心理因素
第10章 管好你自己：决策中的情感因素
第11章 市场中到处都是孔雀鱼：重新看待市场上的模仿现象
第12章 行为金融学的“bug”：行为金融学不可滥用
第13章 真不愧为凯恩斯：长期期望，归纳法和事后诸葛

　　在过去的两年里，我们所读到的书籍如《关键点》、《魔鬼经济学》以及《世界是平的》各自都阐述了一个伟大的观点，即以不同的角度来看这个世界。如果你想仅读一本书便能获得所有这些书的乐趣，《魔鬼投资学》将是你最聪明的选择。
　　—摘自800-CEO-READ Blog
　　
　　他的投资方法让人深思沉迷……所有人都将惊叹于书中闪耀的智慧火花和“奥立佛•萨克斯”(杰出的神经科学家)般的智慧光芒……我将每年都重览此书，带着渴望的心情去品味那只有在本杰明•格雷厄姆的《聪明的投资者》中才能找到的投资智慧。
　　—摘自《彭博财经》
　　
　　今天，讲述成功秘方或锦囊妙计的投资书籍几乎无处不在，而迈克尔•莫布森的《魔鬼投资学》却从全新的角度为我们诠释了投资的哲理，令我们耳目一新……在这本书中，莫布森先生居然让很多深奥复杂的概念变得通俗易懂，同时还把无数与投资貌似无关的活动与投资有机地联系起来……莫布森的文字形象生动、妙趣横生、充满睿智，他让我们明白：跨学科的思维方式可以深化我们对金融市场的认识。
　　—波顿• G. 麦基尔(Burton G. Malkiel)《漫步华尔街》一书作者 摘自《华尔街日报》
　　
　　这是一本充满洞察力的火花，同时又引人入胜的著作。作者在书中为读者献上了一场智慧的盛宴……从感知科学到分形数学，作者从广范的学术领域中提取出投资的洞察力……从风险和不确定性的区别，到个体决策和集体决策的差异；从赌博界的传奇人物普吉•皮尔逊，到现今高尔夫球第一人“老虎”伍兹；作者深入浅出的阐述了投资领域中一个个抽象的概念和理论。
　　—摘自《商业周刊》
　　
　　作者展示了一个个无比生动，却又出人意料的例子，从蚂蚁的觅食模式，到扑克牌专家普吉•皮尔逊的出牌策略，再到“老虎”伍兹的挥杆动作。所有读者都将从本书中获得刺激和兴趣。
　　—菲利普•科根(Philip Coggan)
　　摘自《金融时报》
　　
　　在他的新书中……莫布森撒开他的智慧之网，从黏液菌的生命活动到赛马，他从几乎所有能被运用到投资世界的领域里，咀嚼出一点一滴弥足珍贵的投资智慧……阅读他的著作，你就像置身于“股票市场指南”和“探索频道”的十字路口。
　　—摘自SmartMoney
　　
　　莫布森可不是一位普通人眼里的华尔街金融分析师……这是一本令人愉快的书……也能开阔你投资的视野。

　　超越传统界限的投资理论
　　 —哥伦比亚大学出版社专访
　　
　　哥伦比亚大学出版社(Columbia Uaiversity Press，以下简称CUP)：《魔鬼投资学》所涉及到的学科领域在范围上似乎已经远远超越了传统投资理论的界限。请问，这些非传统理念是否能在实践中有所建树呢？
　　迈克尔•莫布森(Michael J. Mauboussin，以下简称MM)：本书的核心理念在于，跨学科方法是解决复杂问题的最佳途径，这当然也包括投资问题。但遗憾的是，我们的学识往往太过于狭窄了。事实上，如果我们能在投资这个问题上做到融会贯通，集百家之长，自然会身受裨益。只要我们愿意展开联想的翅膀，任何一本书都会让我们有所启发，无论是科学，文学还是心理学，概莫能外。
　　这里就有一个立竿见影的例子。谈到压力问题的时候，罗伯特•萨波斯基教授曾经在《斑马为什么不得溃疡》(Why Zebras Don't Get Ulcers)一书中指出，大多数动物的压力来自生理上的威胁。但时至今日，我们人类的压力却几乎已经变成了纯粹的心理问题。因此，动物的压力会随着生理威胁的消逝而得到缓解。但挥之不去的心理问题却让我们难以摆脱压力的困扰。这种无法退却的压力影响着我们的能力和行为，当然也包括我们经营投资的方式。
　　CUP：它到底是一本只适用于投资者的专著，还是一本老少皆宜的普及型读物呢？
　　MM：我的写作对象是投资者。也就是说，我认为，任何一个凭借理性去认识世界和作出决策的人，都会发现这本书的价值性和趣味性。比如说，在看完“在特百惠家庭聚会上学投资：影响投资者行为的心理因素”之后，我的妻子已经认识到，一旦你参加了特百惠的聚会，要不买回一大堆废物绝对是一件比登天还难的事情。这本书探讨了六种促使人们不愿意拒绝的行为倾向，这也是罗伯特•萨波斯基教授所关注的问题。而特百惠正是利用了其中的四种—互惠性、社会认同、投入意识和偏好，炮制了一种让我们无法抑制的购买欲。显然，了解强迫式购买的奥妙显然是物超所值的收获。
　　
　　CUP：这本书有一章的内容全部是用来讨论心理学。心理学为什么在投资决策中有如此之高的重要性呢？
　　MM：尽管心理学在股票市场中的作用是不言而喻的，但以前的商学院却很少涉及这一问题。从简化分析的角度出发，大多数金融模型都把投资者假设成理性人，并具有完整的信息。因此，对于自己的想法和决策，眼下你唯一需要关心的就是这些假设也许和现实风马牛不相及。本书不仅考虑到了个人的认知缺陷—或者说，你们经常犯的错误，而且还探讨了集体行为的高超之处—纵然是奇思怪想，恐怕也会让我们自叹弗如。
　　
　　CUP：既然跨学科方法如此之重要，为什么多数投资者却不为所动呢？
　　MM：要掌握跨学科方法，不仅需大量的时间，也需要我们具备某种与生俱来的禀性。即便我们埋头苦学，耗用大量的时间去钻研各个学科的知识，也未必能在我们的投资中学以致用—至少不太可能立竿见影。同样重要的还有态度和意愿—我们是否真的有那种激情和动力，在诸多貌似不相干的主题间寻找其中的必然性联系呢？但急功近利的频繁交易和铺天盖地的信息搜寻，已经让绝大多数投资者感到应接不暇了。
　　
　　CUP：这本书一直在强调过程重于结果的理念。结果难道不是投资的根本目标吗？
　　MM：从长期看，结果当然是最重要的。结果毕竟是我们投资的最终目的与衡量标准。但真正的问题是：我们怎样才能用最优的方式去获取令人满意的长期结果呢？
　　投资就是一种概率游戏。在任何一个受制于概率的领域中，我们都必须清醒地认识到，即使最伟大的决策，也不一定能随心所欲，但某些一塌糊涂的决策，却有可能给我们带来意外的惊喜。这就像玩21点牌时你手里已经拿着17点一样—如果你想碰一下运气，就不妨再要一张，如果恰好是4点牌的话，你就必胜无疑。但运气不可能永远属于你，长此以往，输钱肯定是迟早的事。因此，以偏概全，以偶然的结果去代替全部，注定是不合情理的。
　　另一个有趣的现象是，在所有依靠概率的领域里，那些业绩骄人的精英们—无论是赌徒、球队的教练还是赌马人，都无一例外地习惯于从过程和结果这两个方面去思考问题。因此，在这个一味沉迷于结果的现实社会中，强调过程的长期性意义自然也就是不言自明的了。