金融市场与金融机构（第2版）

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由金融学国际权威安尔尼·桑德斯教授和马西娅·科尼特教授共同编著的这本《金融市场与金融机构》一经出版就占据了金融学专业基础教材的领导者地位。本书编写清晰易懂，信息容量大，内容时新，并融合了丰富的教学法，对金融行业的银行、投资，证券、保险、基金等五大分支做了全面的介绍和详细的分析。作者采用现代风险管理和风险测量框架，对投资者和储户面临的风险进行了独到的分析——新的风险是如何演化而来的，传统的风险是如何发生变化的，所有的这些风险是如何被计量和管理的；并对国内外金融市场正在加强的一体化趋势，以及金融中介朝向单一的金融服务行业发展等变化给予了特别关注。...

安东尼·桑德斯(Anthony Saunders)为约翰·希夫(John M．Schiff)金融学教授和纽约大学斯特恩(Stem)商学院金融系主任。桑德斯教授从伦敦经济学院获得了博士学位。自从1978年以来，他一直在纽约大学讲授本科和研究生的课程。在他的整个学术生涯中(包括教学和研究活动)，其主要研究方向集中在金融机构和国际银行业务方面。他在全球各地担任客座教授，其中包括欧洲工商管理学院(INSEAD)、斯德哥尔摩经济学院和默尔本大学。.
桑德斯教授同时在联邦储备理事会的学术顾问委员会和联邦国民抵押贷款协会的研究顾问委员会任职。此外，桑德斯博士还是货币监理署和国际货币基金组织的访问学者。他是《银行与金融杂志》和《金融市场、工具与机构杂志》的主编，同时还担任其他8种刊物的副主编——其中包括《金融管理》和《货币、信贷与银行杂志》。他的研究成果发表在所有重要的金融与银行杂志上，同时也包含在自己的几本著作中。他刚刚出版了一本新的教材《金融机构管理——一种风险管理的方法》(McGraw-Hill出版社，第4版)，以及一本关于信用风险计量的著作(John Wiley & Sons出版社，第2版)。..
马西娅·米伦·科尼特(Marcia Millon Cornett)是南伊利诺伊大学卡本代尔(Carbondale)分校的金融学教授。她从伊利诺伊州的诺克斯(Knox)学院(设在盖尔斯堡)获得经济学学士学位，并且从印第安纳大学布卢明顿(Bloomington)分校获得了MBA和金融学博士学位。科尼特博士撰写并发表了数篇与银行业绩、银行监管、公司财务和投资相关的学术论文。她的论文发表在如下学术刊物上：《金融杂志》、《货币、信贷和银行杂志》、《金融经济学杂志》、《金融管理》、《银行和金融杂志》。科尼特博士还与纽约大学的安东尼·桑德斯博士合作撰写了两部教材：《金融机构管理》(McGraw-Hill／Irwin出版社，2003年第4版)；《金融市场与金融机构》(McGraw-Hill／Irwin出版社，2001年第1版)。科尼特博士现任《金融经济学评论》“商业银行：业绩、监管和市场价值”专辑的特约编辑。她曾任《金融管理》的副主编，如今是《银行和金融杂志》、《金融服务研究杂志》、《跨国金融杂志》、《金融经济学评论》和《FMA在线》等刊物的副主编。科尼特博士现为南伊利诺伊大学信用合作社董事会以及财务委员会的成员。她曾执教于科罗拉多大学、波士顿学院和Southern Methodist大学。目前，她是财务管理协会、美国金融协会和西部金融协会的会员。...

第一编 金融市场鸟瞰
第1章 导 论.
第2章 利率的决定因素
第3章 利率和证券估价
第4章 联邦储备系统、货币政策和利率
第二编 证券市场
第5章 货币市场
第6章 债券市场
第7章 抵押市场
第8章 股票市场
第9章 外汇市场
第10章 衍生证券市场
第三编 存款机构..
第11章 商业银行
第12章 储蓄机构
第13章 存款机构的财务报表及报表分析
第14章 对存款机构的监管
第四编 其他金融机构
第15章 保险公司
第16章 证券公司和投资银行

　　20世纪90年代是美国金融市场的繁荣时期。道琼斯工业平均指数从1990年1月的2800点上涨到了90年代末期的11000点以上。这与该指数初期的情况是一样的：1906年诞生时为100点，34年之后上涨到了2800点。然而，21世纪初期，由于经济的衰退以及与一些大公司(比如安然、世界通信和泰克等)相关的丑闻的披露，这一指数又跌破了10000点大关。此外，在纳斯达克股票市场上市交易的几支股票也丧失了它们在20世纪90年代末期所取得的所有成绩。20世纪90年代，当美国金融市场证券的价值大幅度上升之时，东南亚、南美和俄罗斯的金融市场却在急剧下跌。不久以前(2002年)，阿根廷的经济和金融体系出现了崩溃，其货币对美元的贬值幅度超过了30％。.
　　与此同时，金融服务业继续经历着巨大的变革。一方面，传统的行业界限(比如商业银行业务与投资银行业务之间的界限)已经被突破；另一方面，随着美国与德国、法国和其他欧洲国家之间金融服务市场的相互渗透，全球性的竞争已越来越激烈。包括金融创新、技术、税收和监管等在内的诸多因素，使得金融服务的行业界限和国界被打破。
　　随着经济和竞争环境的改变，人们对利润尤其是对风险的关注已变得日益重要。本书对投资者和储户在利用金融机构和金融市场开展业务时所面临的各种风险进行了独到的分析，同时也对控制和管理这些风险时可以采用的策略进行了分析。我们还对金融市场和金融机构的一些新业务领域——比如资产证券化、表外业务和金融服务的全球化——进行了重点介绍。
　　在使用风险计量和管理方法的同时，《金融市场与金融机构》广泛地介绍了这种重要方法的应用。本书认识到了如下事实的存在：国内外金融市场的一体化趋势正在加强，同时，各种金融中介也正在朝着单一的金融服务行业发展。包括本科生和研究生在内的各种层次的学生都能借助于数学知识来理解书中严密的分析过程；此外，本书还对金融市场和金融机构独特的经营环境进行了全面的分析。一些重要的实用方法——比如金融证券的发行和交易方法以及财务报表和贷款申请的分析方法，为学生理解和管理动态环境下的金融市场和金融机构风险提供了必要的条件。本书对金融管理方面非常重要的一些描述性概念(金融市场证券、监管、行业趋势以及行业特征等)进行了介绍，同时，为了帮助学生理解现代金融市场和金融机构的运作，本书还提供了大量实用的分析技巧。
　　适用范围
　　《金融市场与金融机构》是为在本科和MBA阶段首次学习这门课程的学生而编写的。尽管本书的内容在一些高级的教科书中也会涉及到，但本书的讲解针对的是一些仅学习过基础金融课程，但几乎完全没有这方面的实际或理论背景的学生。在大多数章节中，一些主要的逻辑联系都是借助于图表和简单的例子来反映的。与各章中内容相关的一些更为复杂的细节和技巧问题都放在每章后面的附录中(附录的内容参见本书的网址：www．mhhe．com／sc2e)。
　　本书结构
　　由于我们主要关注的是国内外金融市场和金融机构的收益与风险，以及这种收益与风险的来源，因此，本书介绍了现代金融机构的经理、储户和投资者在管理风险的同时增加收益的方法(目的是为了获得最优的或非常有利的风险收益效果)。
　　本书由5大部分构成。作为导论，第一编从总体上介绍了金融市场和金融机构的情况。第1章对国内外的各种金融市场进行了定义和介绍，并且分析了金融机构的特殊功能。本章还分析了金融市场和金融机构对如今经济发展的作用。在第2章中，我们对利率进行了深入的分析。首先，我们介绍了货币时间价值的概念，随后，我们分析了利率水平的决定因素以及过去、现在和将来的利率变化趋势。接下来的第3章将各种利率应用到了证券的估价中。..
　　在第4章，我们介绍了联邦储备系统，以及其货币政策是如何对利率并且最终对整个经济产生影响的。
　　本书的第二编对各种证券市场进行了总体介绍。我们介绍了各种证券市场、市场参与者、证券交易种类和交易程序等内容，并且分析了利率、通货膨胀率和外汇汇率的变化如何对金融机构经理的风险套期保值决策产生影响。这几章中包括了下列内容：货币市场(第5章)、债券市场(第6章)、抵押市场(第7章)、股票市场(第8章)、外汇市场(第9章)和衍生证券市场(第10章)。
　　本书的第三编对存款机构的业务进行了概述。第11章和第12章分别介绍了商业银行业和储蓄机构行业的主要特征及最新发展趋势。第13章介绍了普通存款机构的财务报表，以及分析这些报表时所采用的一些比率。本章还对一些具有代表性的金融机构的实际财务报表进行了分析。第14章全面分析了金融机构业务活动中所面临的一些监管法规，并重点分析了监管法规最近的变化所带来的影响。
　　·本书的第四编从总体上介绍了美国其他主要金融服务行业的重要特征及监管内容。第15章～第19章，我们依次介绍了如下内容：保险公司、证券公司和投资银行、金融公司、共同基金，以及养老基金。
　　作为本书的结尾，第五编仔细分析了现代金融机构和金融机构的经理们所面临的风险，以及管理这些风险的各种策略。第20章是对后面几章中风险计量和管理内容的预习，它从总体上介绍了现代金融机构所面临的各种风险。我们将讲述风险计量与管理的各章内容围绕着两条线索——表内风险的计量与管理以及表外风险的管理——展开。在第21章，我们首先介绍了表内风险计量与管理的内容——分析了各类贷款和债券的信用风险，以及这些风险如何对金融机构的利润产生不利的影响。本章还介绍了贷款的程序，其中包括家庭和小企业贷款、中型企业贷款和大企业贷款。第22章对金融机构的流动性风险进行了介绍。本章详细分析了金融机构防范流动性风险的方法，以及保险公司和其他担保计划在降低流动性风险方面所起的重要作用。
　　在第23章，我们对作为利润和风险来源的利息净收益进行了深入的分析，其中重点介绍了利率风险以及资产和负债期限不匹配对金融机构风险规模的影响。由于金融机构所有者资本的规模和充足性在风险防范方面起着核心作用，所以本章也对此进行了重点介绍。
　　第24章详细分析了表外风险的管理。本章重点介绍了各种新的市场和新的金融工具。它们的出现使得金融机构能够对三种重要的风险——利率风险、外汇风险和信用风险——进行更好的管理。金融机构所使用的此类市场、工具和交易策略包括远期、期货、期权和互换。
　　最后，本书的第25章探讨了如何利用资产出售和证券化来消除贷款资产组合的信用风险。
　　新的特点
　　·各章的内容都经过了更新。书中的图表包含了最新的数据。
　　·对第11章的内容进行了大幅度修改。目前，这一章中包括了电子技术和互联网对金融服务的影响。过去10年内的技术进步使得金融机构为客户(包括国内的和国外的)服务的方式发生了改变。技术带来的影响在其他相关的章节中也有所涉及。