期权、期货及其他衍生产品（原书第10版）
使用本教材的高校
本书建立了实务和理论的桥梁，并且尽量少采用数学知识，提供了大量业界事例，主要讲述了期货市场的运作机制、采用期货的对冲策略等.
基本信息
- 原书名：Options, Futures, and Other Derivatives
- 作者： （加）约翰·赫尔（John C. Hull）
- 译者： 王勇 索吾林
- 丛书名： 华章教材经典译丛（清明上河图）
- 出版社：机械工业出版社
- ISBN：9787111602767
- 上架时间：2018-7-10
- 出版日期：2018 年7月
- 开本：16开
- 版次：1-1
- 所属分类：经济管理 > 教材 > 经济学类 > 金融学（专业） > 期权与期货（及其衍生产品）
教材 > 经济管理教材 > 经济学类 > 金融学（专业） > 期权与期货（及其衍生产品）
内容简介
作译者
作者简介
约翰·赫尔约翰·赫尔，金融衍生产品及风险管理教授，任职于多伦多大学罗特曼管理学院。约翰·赫尔是一位享誉国际的金融学教授，他的研究领域为衍生产品及风险管理，并侧重关注这些理论在实践中的应用。他在相关领域发表过多篇高水平论文，出版过多部著作，并为北美、日本和欧洲等多家金融机构提供金融咨询。赫尔先生曾荣获多项大奖，其中包括多伦多大学著名的Northrop Frye教师大奖，并被国际金融工程协会（International Association of Financial Engineers）评为1999年度金融工程大师（Financial Engineer of the Year）。
译者简介
王勇，博士王勇博士现任光大证券首席风险官，国家千人计划专家和上海市千人计划专家。他曾任加拿大皇家银行风险定量分析部董事总经理。王勇博士著有多部译著和专著，覆盖领域包括金融风险管理、金融衍生产品、金融科技、区块链和投资组合管理。
王勇博士拥有加拿大达尔豪斯大学数学博士学位，并持有特许金融分析师（CFA）和注册金融风险管理师（FRM）证书。
索吾林，博士索吾林教授现就职于加拿大女王大学商学院，终身教授。他的研究方向主要包括随机微分方程、随机控制和金融领域，他的金融领域研究兴趣包括投资学与组合分析、金融工程、资产定价、风险管理以及金融数学，他曾在应用数学和金融杂志上发表过多篇文章。
索吾林教授拥有加拿大不列颠哥伦比亚大学数学博士和多伦多大学金融学博士学位，并曾在多伦多大学从事过博士后研究，曾任职于加拿大皇家银行风险管理部。
约翰·赫尔约翰·赫尔，金融衍生产品及风险管理教授，任职于多伦多大学罗特曼管理学院。约翰·赫尔是一位享誉国际的金融学教授，他的研究领域为衍生产品及风险管理，并侧重关注这些理论在实践中的应用。他在相关领域发表过多篇高水平论文，出版过多部著作，并为北美、日本和欧洲等多家金融机构提供金融咨询。赫尔先生曾荣获多项大奖，其中包括多伦多大学著名的Northrop Frye教师大奖，并被国际金融工程协会（International Association of Financial Engineers）评为1999年度金融工程大师（Financial Engineer of the Year）。
译者简介
王勇，博士王勇博士现任光大证券首席风险官，国家千人计划专家和上海市千人计划专家。他曾任加拿大皇家银行风险定量分析部董事总经理。王勇博士著有多部译著和专著，覆盖领域包括金融风险管理、金融衍生产品、金融科技、区块链和投资组合管理。
王勇博士拥有加拿大达尔豪斯大学数学博士学位，并持有特许金融分析师（CFA）和注册金融风险管理师（FRM）证书。
索吾林，博士索吾林教授现就职于加拿大女王大学商学院，终身教授。他的研究方向主要包括随机微分方程、随机控制和金融领域，他的金融领域研究兴趣包括投资学与组合分析、金融工程、资产定价、风险管理以及金融数学，他曾在应用数学和金融杂志上发表过多篇文章。
索吾林教授拥有加拿大不列颠哥伦比亚大学数学博士和多伦多大学金融学博士学位，并曾在多伦多大学从事过博士后研究，曾任职于加拿大皇家银行风险管理部。
目录
译者序
技术报告
前言
作者简介
译者简介
第1章 导论 / 1
1.1 交易所市场/ 2
1.2 场外交易市场/ 3
1.3 远期合约/ 5
1.4 期货合约/ 7
1.5 期权/ 7
1.6 交易员的类型/ 10
1.7 对冲者/ 11
1.8 投机者/ 12
1.9 套利者/ 13
1.10 危险/ 14
小结/ 15
推荐阅读/ 16
练习题/ 16
作业题/ 18
技术报告
前言
作者简介
译者简介
第1章 导论 / 1
1.1 交易所市场/ 2
1.2 场外交易市场/ 3
1.3 远期合约/ 5
1.4 期货合约/ 7
1.5 期权/ 7
1.6 交易员的类型/ 10
1.7 对冲者/ 11
1.8 投机者/ 12
1.9 套利者/ 13
1.10 危险/ 14
小结/ 15
推荐阅读/ 16
练习题/ 16
作业题/ 18
译者序
20多年前，我们刚踏入金融领域，就有幸在约翰·赫尔教授的课堂上学习衍生产品理论。在课堂上，赫尔教授利用通俗易懂的语言和数学工具对衍生产品领域中许多艰涩的概念进行了精彩描述。我们被赫尔教授出色的表达力深深折服。本书延续了赫尔教授授课的风格，在书中，赫尔教授采用了直观的形式将复杂的衍生产品结构和金融数学问题解释给读者，同时其分析问题的方式又不乏严谨性。
本书的英文版从第1版发展到第10版，赫尔教授在每一次再版过程中都根据金融市场形势，给读者带来了最新的市场信息。本书所涉及的领域以及讨论的文献非常广泛，从业人员在本书上几乎能找到所有关于衍生产品定价及管理的信息。本书自面市以来，已经被世界上许多院校用作衍生产品、金融工程以及风险管理课程的教材，包括本科、MBA以及金融工程专业。大多数在金融衍生产品领域从事定量工作的人员都将本书作为必备的参考书。与我们一样，许多理科背景的从业人员都是从本书开始了解金融衍生产品定价及其市场运作的。
本书在翻译过程中得到了许多人的热情帮助，他们分别是陈秋雨、陈思羽、陈晓芬、单既民、樊忻、方淼奇、胡晓莉、黄鲲、李成、李琳娜、刘欣、龙云、罗晓卫、欧鹏、谭晖、王姝、王溪、杨瑾娴、杨俊、叶溪、叶宗睿、余博政、张煌睿、赵思轩、朱安意。我们也非常感谢提供建议的许多读者。我们还要特别感谢招商银行的段炼女士，在对约翰·赫尔教授几部著作翻译更新的过程中，段炼女士都给予了我们无私的支持，她的正能量深深地感动了我们。陕西师范大学商学院的曹培慎教授对本书的翻译也给出了一些非常好的建议，在此我们也要特别感谢。我们还要特别感谢机械工业出版社华章公司的编辑们，他们对本书提供了帮助并提出了宝贵的意见及建议。
回首过去几个月的辛劳，我们在此要特别感谢两位夫人金燕敏和郝震，是家人的体谅和关怀才能让我们集中精力尽快完成翻译工作，本书凝聚了她们对我们的体贴和鼓励。
王勇索吾林
2018年3月
本书的英文版从第1版发展到第10版，赫尔教授在每一次再版过程中都根据金融市场形势，给读者带来了最新的市场信息。本书所涉及的领域以及讨论的文献非常广泛，从业人员在本书上几乎能找到所有关于衍生产品定价及管理的信息。本书自面市以来，已经被世界上许多院校用作衍生产品、金融工程以及风险管理课程的教材，包括本科、MBA以及金融工程专业。大多数在金融衍生产品领域从事定量工作的人员都将本书作为必备的参考书。与我们一样，许多理科背景的从业人员都是从本书开始了解金融衍生产品定价及其市场运作的。
本书在翻译过程中得到了许多人的热情帮助，他们分别是陈秋雨、陈思羽、陈晓芬、单既民、樊忻、方淼奇、胡晓莉、黄鲲、李成、李琳娜、刘欣、龙云、罗晓卫、欧鹏、谭晖、王姝、王溪、杨瑾娴、杨俊、叶溪、叶宗睿、余博政、张煌睿、赵思轩、朱安意。我们也非常感谢提供建议的许多读者。我们还要特别感谢招商银行的段炼女士，在对约翰·赫尔教授几部著作翻译更新的过程中，段炼女士都给予了我们无私的支持，她的正能量深深地感动了我们。陕西师范大学商学院的曹培慎教授对本书的翻译也给出了一些非常好的建议，在此我们也要特别感谢。我们还要特别感谢机械工业出版社华章公司的编辑们，他们对本书提供了帮助并提出了宝贵的意见及建议。
回首过去几个月的辛劳，我们在此要特别感谢两位夫人金燕敏和郝震，是家人的体谅和关怀才能让我们集中精力尽快完成翻译工作，本书凝聚了她们对我们的体贴和鼓励。
王勇索吾林
2018年3月
前言
有时连我自己都难以相信本书的第1版只有13章，篇幅只有330页！我必须不断地扩充本书的内容来跟上衍生产品市场的迅速发展趋势。
与本书的前几版类似，这一版可作为商学、经济学、金融数学以及金融工程专业的研究生教材，也可以作为高年级中具有较好定量数学背景的大学生教材，此外本书对从事衍生产品市场交易的从业人员而言也是一本非常有用的参考书。令我欣慰的是本书的销售在从业人员中与在大学教材市场中同样好。
执笔衍生产品的作者必须做出一个有关数学运用程度的关键性决策。如果书中运用的数学难度太深，那么许多学生和从业人员会认为内容难以理解；反之，如果书中运用的数学难度太浅，那么对许多重要问题的讨论会不可避免地停留在非常浅显的水平上。因此在写作中，我对书中如何使用数学的处理尤其谨慎，尽量避免使用一些令初学读者反感的带有许多上下标或函数变量的数学符号。一些非关键的数学内容要么被省略了，要么放在了我的网站上与每章章末的附录中，也有一些其他内容可以在我的网站上获得。我仔细解释了对许多读者而言有可能是新的概念，并针对这些概念给出了许多数值计算例子。
作为学习衍生产品的书籍，本书既可用于入门课程，也可用于高等课程。根据学生的不同背景，教师在课堂上可以以多种形式应用本书。讲授入门课程的教师可以侧重本书的前半部分内容，讲授高等课程的教师可以将后半部分的章节进行不同的组合。另外，我发现第37章的内容无论是对于入门课程还是高等课程而言都十分有益。
第10版新增的内容
相对第9版，在新版中很多内容都有所更新和改进。本书通篇采用隔夜指数互换（OIS）贴现，这种做法使本书内容显得更加顺畅，并且在理论上也更加严谨。对于像互换和利率远期合约这样的产品定价需要：①计算确定现金流数量的远期利率；②确定贴现的零息利率曲线（通常是OIS零息曲线）。这一方法可以推广到支付的现金流与任何风险利率有关的情形。
第10版的更新内容包括：
（1）重写了互换一章（第7章），陈述方式反映了市场实践的变化。
（2）新增了第9章，这一章关于各种价值调节（CVA、DVA、FVA、MVA以及KVA）。虽然金融经济学家对FVA、MVA和KVA持有不同的看法（在本书中将会解释），但价值调节已经成为衍生品定价的重要组成部分，因此有必要在本书中讨论这些内容。
（3）多个地方讨论了在定价中如何处理负利率。在对衍生品定价时，在我们假设的无套利世界里，负利率毫无意义，但负利率在某些欧洲国家以及日本市场已经出现，因此负利率现象不可忽视。
（4）新增了一章（第31章），涉及利率结构的平衡模型，这些模型对于教学尤其重要，并且广泛使用在长期利率情形分析中。我决定将这些内容汇集在单独的一章中。
（5）增加了对计算希腊值和波动率微笑动态系统的细节。
（6）为了反映预期亏空和压力风险测度在监管以及风险管理中的重要性，增加了关于预期亏空和压力风险测度的讨论。
（7）包括了SABR模型。
（8）更新了中央交易对手（CCP）和场外衍生产品监管的内容。
（9）改进了关于鞅、计价单位、尾随对冲、票息剥离法和可转债的讨论。
（10）为了反映市场变化，对例子进行了更新。
（11）在每章结束时增加了一些新的习题，也对老的习题进行了更新。
（12）更新了DerivaGem软件。
软件
与本书的前几版类似，这一版可作为商学、经济学、金融数学以及金融工程专业的研究生教材，也可以作为高年级中具有较好定量数学背景的大学生教材，此外本书对从事衍生产品市场交易的从业人员而言也是一本非常有用的参考书。令我欣慰的是本书的销售在从业人员中与在大学教材市场中同样好。
执笔衍生产品的作者必须做出一个有关数学运用程度的关键性决策。如果书中运用的数学难度太深，那么许多学生和从业人员会认为内容难以理解；反之，如果书中运用的数学难度太浅，那么对许多重要问题的讨论会不可避免地停留在非常浅显的水平上。因此在写作中，我对书中如何使用数学的处理尤其谨慎，尽量避免使用一些令初学读者反感的带有许多上下标或函数变量的数学符号。一些非关键的数学内容要么被省略了，要么放在了我的网站上与每章章末的附录中，也有一些其他内容可以在我的网站上获得。我仔细解释了对许多读者而言有可能是新的概念，并针对这些概念给出了许多数值计算例子。
作为学习衍生产品的书籍，本书既可用于入门课程，也可用于高等课程。根据学生的不同背景，教师在课堂上可以以多种形式应用本书。讲授入门课程的教师可以侧重本书的前半部分内容，讲授高等课程的教师可以将后半部分的章节进行不同的组合。另外，我发现第37章的内容无论是对于入门课程还是高等课程而言都十分有益。
第10版新增的内容
相对第9版，在新版中很多内容都有所更新和改进。本书通篇采用隔夜指数互换（OIS）贴现，这种做法使本书内容显得更加顺畅，并且在理论上也更加严谨。对于像互换和利率远期合约这样的产品定价需要：①计算确定现金流数量的远期利率；②确定贴现的零息利率曲线（通常是OIS零息曲线）。这一方法可以推广到支付的现金流与任何风险利率有关的情形。
第10版的更新内容包括：
（1）重写了互换一章（第7章），陈述方式反映了市场实践的变化。
（2）新增了第9章，这一章关于各种价值调节（CVA、DVA、FVA、MVA以及KVA）。虽然金融经济学家对FVA、MVA和KVA持有不同的看法（在本书中将会解释），但价值调节已经成为衍生品定价的重要组成部分，因此有必要在本书中讨论这些内容。
（3）多个地方讨论了在定价中如何处理负利率。在对衍生品定价时，在我们假设的无套利世界里，负利率毫无意义，但负利率在某些欧洲国家以及日本市场已经出现，因此负利率现象不可忽视。
（4）新增了一章（第31章），涉及利率结构的平衡模型，这些模型对于教学尤其重要，并且广泛使用在长期利率情形分析中。我决定将这些内容汇集在单独的一章中。
（5）增加了对计算希腊值和波动率微笑动态系统的细节。
（6）为了反映预期亏空和压力风险测度在监管以及风险管理中的重要性，增加了关于预期亏空和压力风险测度的讨论。
（7）包括了SABR模型。
（8）更新了中央交易对手（CCP）和场外衍生产品监管的内容。
（9）改进了关于鞅、计价单位、尾随对冲、票息剥离法和可转债的讨论。
（10）为了反映市场变化，对例子进行了更新。
（11）在每章结束时增加了一些新的习题，也对老的习题进行了更新。
（12）更新了DerivaGem软件。
软件
