风险管理
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CFA协会机构投资系列图书
从风险管理演进到信用风险、风险度量，以及管理衍生品、另类投资、养老基金、国际投资，本书的专家撰稿人讨论了投资专业人士日常顾虑的所有关键话题
从风险管理演进到信用风险、风险度量，以及管理衍生品、另类投资、养老基金、国际投资，本书的专家撰稿人讨论了投资专业人士日常顾虑的所有关键话题
基本信息
- 原书名：Risk Management: Foundations For a Changing Financial World
- 作者： （美）沃尔特V. 小哈斯莱特（Walter V. Haslett Jr.）
- 译者： 郑磊
- 丛书名： CFA协会机构投资系列
- 出版社：机械工业出版社
- ISBN：9787111556947
- 上架时间：2017-3-15
- 出版日期：2017 年3月
- 开本：16开
- 版次：1-1
- 所属分类：经济管理 > 管理 > 企业管理 > 企业运营 > 竞争/风险/危机
教材
编辑推荐
本书是现代金融学最重要论题的划时代的研究和专业分析。
在2008年金融危机之后，风险管理实际上已经变得和投资组合构建、资产选择同等甚至更重要。那些了解风险管理的细微之处的人，能够比那些完全依赖量化研究的人更好地应对市场动荡。本书将这些风险管理的细节展现出来，让读者从中获得知识。通过汇集来自代表财务分析师的全球顶尖机构--CFA协会的重要文献，《风险管理》为投资界人士提供了风险管理理念、背景和实践发展的坚实基础。
从风险管理演进到信用风险、风险度量，以及管理衍生品、另类投资、养老基金、国际投资，本书的专家撰稿人讨论了投资专业人士日常顾虑的所有关键话题。
内容简介
书籍
经济管理学书籍
在过去20年里，风险管理可能已经成为金融领域唯一的最重要的话题，为了深入了解其复杂性，必须懂得隐藏其后的科学和艺术。因此，投资界专业人士必须具备理解其理论、理念和风险管理实践发展的坚实的知识框架。
《风险管理》一书以该领域最顶级人物，如理查德·布克斯塔伯、阿斯沃斯·达摩达兰等人的主要贡献为纲，勾勒出了风险管理的发展历程，展示了这个领域如何适应未来的风险管理的需要。该书涵盖了风险管理的各个方面，先是概述了风险管理在过去20年的情况，然后讨论了风险度量的各方面应用--从风险管理如何让投资经理受益，到理解和监控流动性循环，等等。最后一部分检讨了风险管理的实务，包括对冲基金风险管理、衍生品的使用和风险、地缘风险管理以及其他重要话题。
本书为财务分析师、基金经理和金融行业的其他从业人士提供了对当今风险管理最重要内容的深入解读。
经济管理学书籍
在过去20年里，风险管理可能已经成为金融领域唯一的最重要的话题，为了深入了解其复杂性，必须懂得隐藏其后的科学和艺术。因此，投资界专业人士必须具备理解其理论、理念和风险管理实践发展的坚实的知识框架。
《风险管理》一书以该领域最顶级人物，如理查德·布克斯塔伯、阿斯沃斯·达摩达兰等人的主要贡献为纲，勾勒出了风险管理的发展历程，展示了这个领域如何适应未来的风险管理的需要。该书涵盖了风险管理的各个方面，先是概述了风险管理在过去20年的情况，然后讨论了风险度量的各方面应用--从风险管理如何让投资经理受益，到理解和监控流动性循环，等等。最后一部分检讨了风险管理的实务，包括对冲基金风险管理、衍生品的使用和风险、地缘风险管理以及其他重要话题。
本书为财务分析师、基金经理和金融行业的其他从业人士提供了对当今风险管理最重要内容的深入解读。
作译者
CFA协会是世界上首屈一指的投资专业人士协会，在129个国家拥有超过85000名成员。1963年，该组织开发施行了著名的特许金融分析师计划。CFA协会拥有投资行业领先的历史地位，在全球投资界中定下了有关道德、教育和专业的最高标准，这些标准是投资行业最权威的行为准则。
CFA协会投资系列的每本书都面向行业从业者和研究生层次的金融学专业学生，涵盖了行业中最重要的主题。这些前沿书籍的作者本身都是行业中的专业人士和学者，他们将自身丰富的知识和专长倾注于该系列丛书中。
CFA协会投资系列的每本书都面向行业从业者和研究生层次的金融学专业学生，涵盖了行业中最重要的主题。这些前沿书籍的作者本身都是行业中的专业人士和学者，他们将自身丰富的知识和专长倾注于该系列丛书中。
目录
顾问委员会
CFA协会介绍
前言
致谢
引言
第一部分
概述风险管理的两个十年1990～1999年
第1章 理解市场危机的一个理论框架 / 2
1.1 危机来源3
1.1.1 市场有效性3
1.1.2 流动性和紧迫性3
1.1.3 流动性需求方4
1.1.4 流动性提供方4
1.1.5 市场危机中流动性供需双方的互动5
1.1.6 市场生态5
1.2 案例研究7
1.2.1 1987年股票市场崩溃7
1.2.2 1991年垃圾债券风暴8
1.2.3 1998年LTCM违约事件10
1.3 经验教训11
CFA协会介绍
前言
致谢
引言
第一部分
概述风险管理的两个十年1990～1999年
第1章 理解市场危机的一个理论框架 / 2
1.1 危机来源3
1.1.1 市场有效性3
1.1.2 流动性和紧迫性3
1.1.3 流动性需求方4
1.1.4 流动性提供方4
1.1.5 市场危机中流动性供需双方的互动5
1.1.6 市场生态5
1.2 案例研究7
1.2.1 1987年股票市场崩溃7
1.2.2 1991年垃圾债券风暴8
1.2.3 1998年LTCM违约事件10
1.3 经验教训11
前言
尽管风险管理一直以来都是投资管理过程中的一个重要环节，但其作用直到近几年才愈发显著。通过妥善地测量和管理风险，可以使客户和企业的需求更有效地得到满足。随着不断发展的金融市场变得越来越复杂和具有挑战性，风险管理技术的应用也必须与时俱进。本书通过投资管理领域中那些大家的思想，来追踪风险管理的演进过程。
本书用53个独立的章节讲述了风险管理思想20年间的演进。这些内容均来自CFA协会研究基金会、《金融分析师杂志》和CFA协会会议成果。这些论文代表了诺贝尔获奖者、行业传奇人物以及一些具有远见卓识的学界人物和专业人士的工作成果。读者将惊讶于这些原则的普适性（或永恒性）：那些写于1997年亚洲金融危机期间的论文可能很容易被误认为是发表在最近一次全球金融崩溃之后的。
本书共分成三大部分。第一部分是风险管理思想的整体介绍。第二部分讨论了风险度量，集中讲述了风险模型，涵盖了风险价值、风险预算和流动性风险等主题。第三部分集中讨论风险管理和资产类别的相关话题，例如另类投资。此外，还包括了衍生工具以及信用风险、全球风险、非金融风险和养老基金风险等主题。
本书是我们CFA协会机构投资系列图书中的第四部，另外三部分别是《私人财富管理》、《投资绩效测评》和《估值技术》。我们希望它能成为你解决眼下或未来所要面对的风险管理挑战的有用指南和资源。
罗伯特·约翰逊博士，CFA
CFA协会董事总经理
致谢
为这部书审阅和挑选风险管理领域的实践成果是我职业生涯中最大的荣耀之一。我要将最真挚的感谢献给CFA协会，感谢他们对我如此信任，将这一重要任务交予我。我要特别感谢希瑟·帕卡德（Heather Packard）、史蒂芬·霍兰（Steven Horan）以及罗德尼·沙利文（Rodney Sullivan，CFA）,感谢他们一直以来给予我的帮助。感谢汤姆·罗宾逊（Tom Robinson）（博士，CFA）、约翰·博格（John Rogers，CFA）以及他们所在的部门和机构为这个项目开了绿灯。此外，非常感谢罗伯特·约翰逊（博士，CFA）为这部书撰写了前言，感谢彼得·温特（Peter Went）（博士，CFA）和我一起合写了引言。
我要特别感谢所有提供了有价值观点的专家，我们自豪地和你们以及所有参与《金融分析师杂志》《会议成果季刊》以及CFA协会研究基金会工作的人一起分享出版这些信息的成就。感谢John Wiley&Sons公司的出色贡献使得这部书得以面世。
我还要感谢为风险管理领域以及全球风险管理协会（GARP）、国际风险管理师协会（PRMIA）贡献知识的每个人，感谢他们出色的工作。风险管理影响到投资行业的所有人，通过全球协作，我们得以从中吸取经验教训，也会在未来的不断学习中获益匪浅。
沃尔特 V. 小哈斯莱特，CFA
本书用53个独立的章节讲述了风险管理思想20年间的演进。这些内容均来自CFA协会研究基金会、《金融分析师杂志》和CFA协会会议成果。这些论文代表了诺贝尔获奖者、行业传奇人物以及一些具有远见卓识的学界人物和专业人士的工作成果。读者将惊讶于这些原则的普适性（或永恒性）：那些写于1997年亚洲金融危机期间的论文可能很容易被误认为是发表在最近一次全球金融崩溃之后的。
本书共分成三大部分。第一部分是风险管理思想的整体介绍。第二部分讨论了风险度量，集中讲述了风险模型，涵盖了风险价值、风险预算和流动性风险等主题。第三部分集中讨论风险管理和资产类别的相关话题，例如另类投资。此外，还包括了衍生工具以及信用风险、全球风险、非金融风险和养老基金风险等主题。
本书是我们CFA协会机构投资系列图书中的第四部，另外三部分别是《私人财富管理》、《投资绩效测评》和《估值技术》。我们希望它能成为你解决眼下或未来所要面对的风险管理挑战的有用指南和资源。
罗伯特·约翰逊博士，CFA
CFA协会董事总经理
致谢
为这部书审阅和挑选风险管理领域的实践成果是我职业生涯中最大的荣耀之一。我要将最真挚的感谢献给CFA协会，感谢他们对我如此信任，将这一重要任务交予我。我要特别感谢希瑟·帕卡德（Heather Packard）、史蒂芬·霍兰（Steven Horan）以及罗德尼·沙利文（Rodney Sullivan，CFA）,感谢他们一直以来给予我的帮助。感谢汤姆·罗宾逊（Tom Robinson）（博士，CFA）、约翰·博格（John Rogers，CFA）以及他们所在的部门和机构为这个项目开了绿灯。此外，非常感谢罗伯特·约翰逊（博士，CFA）为这部书撰写了前言，感谢彼得·温特（Peter Went）（博士，CFA）和我一起合写了引言。
我要特别感谢所有提供了有价值观点的专家，我们自豪地和你们以及所有参与《金融分析师杂志》《会议成果季刊》以及CFA协会研究基金会工作的人一起分享出版这些信息的成就。感谢John Wiley&Sons公司的出色贡献使得这部书得以面世。
我还要感谢为风险管理领域以及全球风险管理协会（GARP）、国际风险管理师协会（PRMIA）贡献知识的每个人，感谢他们出色的工作。风险管理影响到投资行业的所有人，通过全球协作，我们得以从中吸取经验教训，也会在未来的不断学习中获益匪浅。
沃尔特 V. 小哈斯莱特，CFA
序言
实际上人们在做出每个决策时都蕴含着风险。在现代投资组合理论中，当我们寻求给定风险水平上的最大回报时，风险和回报就是两个必需的输入条件。这可以进一步简化为一个假设，即提供高回报的资产所承担的风险要高于提供低回报的资产的风险。在这个过程中，假定风险是已知和量化的。标准差、方差和波动幅度提供了对风险进行量化的简单和可见的数据。
由于风险是可以量化的，所以也应该很容易进行预测和管理。采用不同的统计和非统计方法，风险可衡量指标能够被计算出来，并应用于预测风险对投资组合的影响。这些方法可以用于管理我们已知的风险，比如价格或收益率的小幅变动。对于这类工作，我们可以使用这些年来已经发展出的各种金融工具管理这类风险的影响。
尽管重复发生的金融危机通常会产生可供分析、观察和外推的大量数据，但是如何管理那些我们不知道的风险仍然是一项挑战。
在投资管理中真正的挑战是测量和管理那些我们并不知道的风险所产生的影响。这些风险，诸如极端尾部风险或者黑天鹅事件，是我们无法全面了解、想象或者提前设想到的。这类风险事实上很少单独发生，它们通常在不同的风险事件中出现显著和快速的转移效应，因此更具有挑战性。尽管有经验的风险经理可以相对容易地提前计算出每个风险的单独影响，然而这些事件的综合影响几乎不可能进行量化或者预测。
由于风险管理通常是经验主义，所以风险管理的优劣之分在于如何从投资决策过程的角度对风险做出最佳考量。即便提前知悉、量化并考虑到了所有风险，仍然会存在一些可能影响最终结果的挑战。股权价格、利率和汇率本质上是波动的。生活中充满了这种持续、不可预测和难预期的波动性。只要这些变化非常微弱或者不那么显著，现有的风险指标和风险管理工具便可足以用于管理日常风险。但是在大多数时间里，这些变化都是显而易见的。在风险管理领域，唯一确定的是风险的不确定性。
这部书总结了大部分我们对于风险和风险管理的认知，每一章都在谈论风险。这个特点在比较20世纪90年代的风险事件和2005年之后的风险事件时表现得最为明显。经验教训就摆在那里，提醒我们去学习和吸取教训。
在本书的第一部分中，我们首先安排了理查德·布克斯塔伯（Richard Bookstaber,CFA）、雅克·朗格斯代（Jacques Longerstaey）、安德鲁·劳（Andrew Lo）和罗伯特·科普拉什（Robert Kopprasch,CFA）有关20世纪90年代经验教训的论文和会议发表成果。那是由巴林银行、长期资本管理公司和亚洲金融危机主导的10年，许多这类文章都谈到了从中直接获取的教训。这些章节讨论的话题遍及从流动性到反映有效管理风险的组织机构，为专业投资人士提供了大量的深刻认识。
第一部分的后半部分（2000年至今）以研究基金会塞巴斯蒂安·雷奥（Sébastien Leo,CFA)的论文开始，之后是格林·霍尔顿（Glyn Holton）、阿斯瓦斯·达摩达兰（Aswath Damodaran）、泰勒·柯文（Tyler Cowen）、布鲁夫·普特南（Bluford Putnam）和D.赛克斯·维尔福（D.Sykes Wilford）的文章。除了受到10年间如技术泡沫破灭和住宅市场危机等事件的影响之外，这些章节还包括了对风险管理的定性讨论，这也是贯穿本书的一个重要主题。为了成功地进行风险管理，其中应该包含较大篇幅的量化内容，但是如果孤立地看这些方法是不充分的。只有当量化方法和充分的定性分析相结合，风险管理才能真正发挥效力。
IXVIII在第二部分“风险度量”中，麦克斯·达尼尔（Max Darnell）、菲利普·乔瑞（Philippe Jorion）、米歇尔·麦卡锡（Michelle McCarthy）、贝内特·戈卢布（Bennett Golub）、马克·克里茨曼（Mark Kritzman,CFA）与唐·里奇（Don Rich）、罗兰·洛克霍夫（Roland Lochoff）、唐·以斯拉（Don Ezra）、阿尔扬·波克拉尔（Arjan Berkelaar,CFA)和亚当·科博尔（Adam Kobor,CFA）以及津曲正树（Masaki Tsumagari,CFA)、理查德·布克斯塔伯、詹姆斯·贝内特（James Bennett,CFA)与理查德·西亚斯（Richard Sias）、约翰·博格（John Bogle）、理查德·恩尼斯（Richard Ennis,CFA)的文章讨论了很多有关量化风险管理的内容，包括常用方法的局限以及极端事件的危害（比如之前提到过的尾部风险和黑天鹅事件）。在这部分也讨论了相关和不相关回报以及波动性分析。
在第三部分“管理风险”中，众多章节按多个子话题分组呈现。由于另类投资策略的复杂性和重要性日渐增强，安德鲁·劳、莱斯利·拉尔（Leslie Rahl）、克利福德·阿斯内斯（Clifford Asness）、S.卢克·埃利斯（S.Luke Ellis）、伯顿·马尔基尔（Burron Malkiel）和阿塔努·萨哈（Atanu Saha）讨论了这个独特的风险话题，涉及非正态分布、对冲基金的独特性和母基金投资，以及回报的持久性等问题。
杰瑞米·格拉弗林（Jeremy Graveline）、迈克尔·可卡拉里（Michael Kokalari）、布鲁斯·雅各布（Bruce Jacobs）和罗伯特·默顿（Robert Merton）在一些章节里讨论了有关CDO、CDS的信用风险以及风险定价问题。这些完成于信用危机前后的文章,为这一最具挑战性时期的前因后果提供了深入的分析。
金融危机的实质和2008～2009年有关监管的争议引发了对于衍生工具的特殊关注，乔安妮·希尔（Joanne Hill）、马克·布里克尔（Mark Brickell）、马尔腾·内德洛夫（Maarten Nederlof）、查尔斯·史密森（Charles Smithson）和罗伯特·麦克劳克林（Robert McLaughlin）都著文进行了讨论。读者可以从他们的文章中了解其真知灼见。值得注意的是，尽管已经过去了10多年，过去那些衍生工具方面的问题（诸如危机时期相关性提高、异常事件的影响、信托责任）至今依旧存在。
风险管理原则的时效性也清晰地体现在“全球风险”这个子章节中，在R.查尔斯·昌普安（R.Charles Tschampion,CFA)、费希尔·布莱克（Fischer Black）、马克·克里茨曼、吉福德·方（Gifford Fong）、马文·佐尼斯（Marvin Zonis）、克劳德·厄尔布（Claude Erb,CFA）、坎贝尔·哈维（Campbell Harvey）和塔达斯·维斯坎塔（Tadas Viskanta）的文章中都有讨论。在过去20年里，全球投资已经显著扩张，但是这些文章仍可提供丰富的信息，用于处理不断提高的汇率波动性、主权风险以及我们在不断扩大的全球经济和投资环境中面对的挑战。
有关非金融风险的章节是由安德鲁·劳、阿诺德·伍德（Arnold Wood）、罗伯特·斯旺三世（Robert Swan Ⅲ）、伊玛努尔·德曼（Emanuel Derman）、道格拉斯·布里登（Douglas Breeden）以及迈尔·斯塔特曼（Meir Statman）这几位声名卓著的专家完成的。他们介绍了许多风险操作、行为和模型问题。这次信用危机中，其中很多问题都有出现，对于这些概念的重点关注，有助于整理出减少这类负面影响的理论框架。
第三部分的最后是关于养老基金风险的章节，由威廉·夏普（William Sharpe）、德斯蒙德·麦克·英泰尔（Desmond Mac Intyre）、克里斯托弗·坎皮萨诺（Christopher Campisano,CFA）、里奥·德·贝弗（Leo de Bever）和罗曼·冯·阿（Roman von Ah）撰写。当全球人口迈入老年时代，从管理人到负债驱动型投资（LDI）的边际风险，本书都可以提供解决这些重要问题的有价值的观点。
尽管这些概念听起来都有理有据，但是无数文章都提及风险的原因在于数据的时效性。这一点在“全球金融管理中的国家风险”和费希尔·布莱克的章节里体现尤为明显。但是，对于那些经历过第一手资讯的人而言，这些数据带着他们做了又一次记忆之旅，而又为那些当时未曾涉足投资业务的人提供了有价值的参考资料。
关于任何主题的文章数量或者篇幅，都不是特意安排的，这是因为本书的所有主题都是风险管理的重要内容。风险就像水一样，总是无孔不入，试图从最薄弱处突破。所以，全方位加强管理才能抵御不良风险管理造成的意外损失。
由于风险管理影响到投资管理的许多领域，本书的内容将为各类投资专业人士提供帮助。我们荣幸地将这份永久财富呈献给各位读者，供大家享有。我们希望读者从中获得的知识能够带给你、你的客户和你的公司更大的成功。
沃尔特V.小哈斯莱特，CFA
彼得·温特博士，CFA
由于风险是可以量化的，所以也应该很容易进行预测和管理。采用不同的统计和非统计方法，风险可衡量指标能够被计算出来，并应用于预测风险对投资组合的影响。这些方法可以用于管理我们已知的风险，比如价格或收益率的小幅变动。对于这类工作，我们可以使用这些年来已经发展出的各种金融工具管理这类风险的影响。
尽管重复发生的金融危机通常会产生可供分析、观察和外推的大量数据，但是如何管理那些我们不知道的风险仍然是一项挑战。
在投资管理中真正的挑战是测量和管理那些我们并不知道的风险所产生的影响。这些风险，诸如极端尾部风险或者黑天鹅事件，是我们无法全面了解、想象或者提前设想到的。这类风险事实上很少单独发生，它们通常在不同的风险事件中出现显著和快速的转移效应，因此更具有挑战性。尽管有经验的风险经理可以相对容易地提前计算出每个风险的单独影响，然而这些事件的综合影响几乎不可能进行量化或者预测。
由于风险管理通常是经验主义，所以风险管理的优劣之分在于如何从投资决策过程的角度对风险做出最佳考量。即便提前知悉、量化并考虑到了所有风险，仍然会存在一些可能影响最终结果的挑战。股权价格、利率和汇率本质上是波动的。生活中充满了这种持续、不可预测和难预期的波动性。只要这些变化非常微弱或者不那么显著，现有的风险指标和风险管理工具便可足以用于管理日常风险。但是在大多数时间里，这些变化都是显而易见的。在风险管理领域，唯一确定的是风险的不确定性。
这部书总结了大部分我们对于风险和风险管理的认知，每一章都在谈论风险。这个特点在比较20世纪90年代的风险事件和2005年之后的风险事件时表现得最为明显。经验教训就摆在那里，提醒我们去学习和吸取教训。
在本书的第一部分中，我们首先安排了理查德·布克斯塔伯（Richard Bookstaber,CFA）、雅克·朗格斯代（Jacques Longerstaey）、安德鲁·劳（Andrew Lo）和罗伯特·科普拉什（Robert Kopprasch,CFA）有关20世纪90年代经验教训的论文和会议发表成果。那是由巴林银行、长期资本管理公司和亚洲金融危机主导的10年，许多这类文章都谈到了从中直接获取的教训。这些章节讨论的话题遍及从流动性到反映有效管理风险的组织机构，为专业投资人士提供了大量的深刻认识。
第一部分的后半部分（2000年至今）以研究基金会塞巴斯蒂安·雷奥（Sébastien Leo,CFA)的论文开始，之后是格林·霍尔顿（Glyn Holton）、阿斯瓦斯·达摩达兰（Aswath Damodaran）、泰勒·柯文（Tyler Cowen）、布鲁夫·普特南（Bluford Putnam）和D.赛克斯·维尔福（D.Sykes Wilford）的文章。除了受到10年间如技术泡沫破灭和住宅市场危机等事件的影响之外，这些章节还包括了对风险管理的定性讨论，这也是贯穿本书的一个重要主题。为了成功地进行风险管理，其中应该包含较大篇幅的量化内容，但是如果孤立地看这些方法是不充分的。只有当量化方法和充分的定性分析相结合，风险管理才能真正发挥效力。
IXVIII在第二部分“风险度量”中，麦克斯·达尼尔（Max Darnell）、菲利普·乔瑞（Philippe Jorion）、米歇尔·麦卡锡（Michelle McCarthy）、贝内特·戈卢布（Bennett Golub）、马克·克里茨曼（Mark Kritzman,CFA）与唐·里奇（Don Rich）、罗兰·洛克霍夫（Roland Lochoff）、唐·以斯拉（Don Ezra）、阿尔扬·波克拉尔（Arjan Berkelaar,CFA)和亚当·科博尔（Adam Kobor,CFA）以及津曲正树（Masaki Tsumagari,CFA)、理查德·布克斯塔伯、詹姆斯·贝内特（James Bennett,CFA)与理查德·西亚斯（Richard Sias）、约翰·博格（John Bogle）、理查德·恩尼斯（Richard Ennis,CFA)的文章讨论了很多有关量化风险管理的内容，包括常用方法的局限以及极端事件的危害（比如之前提到过的尾部风险和黑天鹅事件）。在这部分也讨论了相关和不相关回报以及波动性分析。
在第三部分“管理风险”中，众多章节按多个子话题分组呈现。由于另类投资策略的复杂性和重要性日渐增强，安德鲁·劳、莱斯利·拉尔（Leslie Rahl）、克利福德·阿斯内斯（Clifford Asness）、S.卢克·埃利斯（S.Luke Ellis）、伯顿·马尔基尔（Burron Malkiel）和阿塔努·萨哈（Atanu Saha）讨论了这个独特的风险话题，涉及非正态分布、对冲基金的独特性和母基金投资，以及回报的持久性等问题。
杰瑞米·格拉弗林（Jeremy Graveline）、迈克尔·可卡拉里（Michael Kokalari）、布鲁斯·雅各布（Bruce Jacobs）和罗伯特·默顿（Robert Merton）在一些章节里讨论了有关CDO、CDS的信用风险以及风险定价问题。这些完成于信用危机前后的文章,为这一最具挑战性时期的前因后果提供了深入的分析。
金融危机的实质和2008～2009年有关监管的争议引发了对于衍生工具的特殊关注，乔安妮·希尔（Joanne Hill）、马克·布里克尔（Mark Brickell）、马尔腾·内德洛夫（Maarten Nederlof）、查尔斯·史密森（Charles Smithson）和罗伯特·麦克劳克林（Robert McLaughlin）都著文进行了讨论。读者可以从他们的文章中了解其真知灼见。值得注意的是，尽管已经过去了10多年，过去那些衍生工具方面的问题（诸如危机时期相关性提高、异常事件的影响、信托责任）至今依旧存在。
风险管理原则的时效性也清晰地体现在“全球风险”这个子章节中，在R.查尔斯·昌普安（R.Charles Tschampion,CFA)、费希尔·布莱克（Fischer Black）、马克·克里茨曼、吉福德·方（Gifford Fong）、马文·佐尼斯（Marvin Zonis）、克劳德·厄尔布（Claude Erb,CFA）、坎贝尔·哈维（Campbell Harvey）和塔达斯·维斯坎塔（Tadas Viskanta）的文章中都有讨论。在过去20年里，全球投资已经显著扩张，但是这些文章仍可提供丰富的信息，用于处理不断提高的汇率波动性、主权风险以及我们在不断扩大的全球经济和投资环境中面对的挑战。
有关非金融风险的章节是由安德鲁·劳、阿诺德·伍德（Arnold Wood）、罗伯特·斯旺三世（Robert Swan Ⅲ）、伊玛努尔·德曼（Emanuel Derman）、道格拉斯·布里登（Douglas Breeden）以及迈尔·斯塔特曼（Meir Statman）这几位声名卓著的专家完成的。他们介绍了许多风险操作、行为和模型问题。这次信用危机中，其中很多问题都有出现，对于这些概念的重点关注，有助于整理出减少这类负面影响的理论框架。
第三部分的最后是关于养老基金风险的章节，由威廉·夏普（William Sharpe）、德斯蒙德·麦克·英泰尔（Desmond Mac Intyre）、克里斯托弗·坎皮萨诺（Christopher Campisano,CFA）、里奥·德·贝弗（Leo de Bever）和罗曼·冯·阿（Roman von Ah）撰写。当全球人口迈入老年时代，从管理人到负债驱动型投资（LDI）的边际风险，本书都可以提供解决这些重要问题的有价值的观点。
尽管这些概念听起来都有理有据，但是无数文章都提及风险的原因在于数据的时效性。这一点在“全球金融管理中的国家风险”和费希尔·布莱克的章节里体现尤为明显。但是，对于那些经历过第一手资讯的人而言，这些数据带着他们做了又一次记忆之旅，而又为那些当时未曾涉足投资业务的人提供了有价值的参考资料。
关于任何主题的文章数量或者篇幅，都不是特意安排的，这是因为本书的所有主题都是风险管理的重要内容。风险就像水一样，总是无孔不入，试图从最薄弱处突破。所以，全方位加强管理才能抵御不良风险管理造成的意外损失。
由于风险管理影响到投资管理的许多领域，本书的内容将为各类投资专业人士提供帮助。我们荣幸地将这份永久财富呈献给各位读者，供大家享有。我们希望读者从中获得的知识能够带给你、你的客户和你的公司更大的成功。
沃尔特V.小哈斯莱特，CFA
彼得·温特博士，CFA
媒体评论
这本书是风险管理领域的真知灼见和颇具启发的思想的及时总结。
唐·常思（Don M. Chance）
James C. Flores捐助MBA讲座教授，路易斯安那州立大学
风险管理是近年的热点。在这本汇总了现代和经典论文的著作中，小哈斯莱特展示了风险管理是多么具有活力和充满刺激。这场战争永远不会结束，这本书将激励发展新的武器和为下一场新的战争做好充分的准备。
保罗·威尔莫特（Paul Wilmott）
《数量金融》系列图书、wilmott.com的作者、研究者和规划者
唐·常思（Don M. Chance）
James C. Flores捐助MBA讲座教授，路易斯安那州立大学
风险管理是近年的热点。在这本汇总了现代和经典论文的著作中，小哈斯莱特展示了风险管理是多么具有活力和充满刺激。这场战争永远不会结束，这本书将激励发展新的武器和为下一场新的战争做好充分的准备。
保罗·威尔莫特（Paul Wilmott）
《数量金融》系列图书、wilmott.com的作者、研究者和规划者
