![债券投资策略（原书第2版）[图书]](http://images.china-pub.com/ebook4905001-4910000/4907519/zcover.jpg)
基本信息
- 作者： (美) 安东尼·克里森兹（Anthony Crescenzi）
- 译者： 林东
- 丛书名： CFA协会金融前沿译丛
- 出版社：机械工业出版社
- ISBN：9787111524434
- 上架时间：2015-12-29
- 出版日期：2016 年1月
- 开本：16开
- 页码：367
- 版次：1-1
- 所属分类：经济管理 > 财政/金融 > 投资理财 > 个人理财 > 股票/基金/债券
编辑推荐
《债券投资策略(原书第2版)》由机械工业出版社出版。《债券投资策略(原书第2版)》解释了如何使你的债券投资收益达到合理化——债券是2008～2009年金融危机后为数不多的稳定投资品种。作为太平洋投资管理公司（PIMCO）的高级副总裁、投资组合经理，安东尼·克里森兹提供了简单但行之有效的方法，帮助你将债券纳入你的整体投资策略中。《债券投资策略(原书第2版)》完全做到与时俱进，阐释难以解释的经济迷局，本中包括了一些新章节：信贷市场与债券市场的对照、美联储的权力、后次贷危机时代如何驾驭市场的大幅价格波动。除此之外，你还会发现：关于各类债券的详细介绍；每种债券在各种环境下如何变动的翔实数据；对债券市场影响最重要的经济数据解读；预测美联储下一步行动的关键技巧——帮助你始终保持领先市场一步；使用收益率曲线和其他预测指标，预测市场和经济的方向。
内容简介
作译者
作者：（美国）安东尼·克里森兹（Anthony Crescenzi） 译者：林东
目录
丛书序
丛书序（英文版）
丛书介绍
推荐序
序言
第1章 债券市场的重要性 / 1
债券市场就像一条摇尾巴的狗 / 2
债券市场设定了利率水平 / 3
利率水平的变化和贷款的难易程度对个人资产和生活方式的影响 / 4
信用卡 / 8
利率对股票市场以及其他类别资产的深远影响 / 9
净值风险无处不在——包括债券 / 15
债券市场对经济的影响 / 17
债券市场对利率敏感性行业的影响 / 17
债券市场与政治 / 22
小结 / 25
第2章 债券市场的组成和特性 / 26
债券曾经拯救了世界 / 27
当今的债券市场 / 27
债券市场的专业化分工 / 28
丛书序（英文版）
丛书介绍
推荐序
序言
第1章 债券市场的重要性 / 1
债券市场就像一条摇尾巴的狗 / 2
债券市场设定了利率水平 / 3
利率水平的变化和贷款的难易程度对个人资产和生活方式的影响 / 4
信用卡 / 8
利率对股票市场以及其他类别资产的深远影响 / 9
净值风险无处不在——包括债券 / 15
债券市场对经济的影响 / 17
债券市场对利率敏感性行业的影响 / 17
债券市场与政治 / 22
小结 / 25
第2章 债券市场的组成和特性 / 26
债券曾经拯救了世界 / 27
当今的债券市场 / 27
债券市场的专业化分工 / 28
书摘
关于公开交易债券和未清偿债务差异的第二个原因跟美联储有关。美联储自身账户持有大约7800亿美元美国国债。第6章会详细讨论，美联储为了实施货币政策多年来一直累积了国债。2008年11月开始的资产购买计划（asset purchase program）又包括了购买3000亿美元美国国债。因此，虽然美联储持有的3万亿美元国债没有包含在公开交易中，但是计算美国全部未清偿债务时应包括在内。
如今比以往更需要关注公开交易的美国国债总额和美国的未清偿债务总额。投资者需要通过前者来估量全球对美国国债的投资兴趣，因为美国国债的增加意味着国债市场的负担加重——供给需求关系永远不会失效。投资者对后者则更多地理解为美国财政的负担越重，未来越难以发行国债。
美国国债供给层面一个很重要的影响因素是，美国财政部宣布了将拉长美国国债的平均到期期限，从48个月（2008年年底，达到26年来的低点）在5～6年的时间里拉长到至少66个月，甚至可能到84个月（见图2—3）。预计截至2010年时，会拉长到60个月。这点的影响还是挺大的，面对收益率同等程度的变动，长期限债券要比短期限债券变动的更大（背后逻辑实际上是来自久期的概念，第3章会进行更详细的探讨）。
但是给定同样的数量，投资者吸收长期限债券的能力比短久期债券的能力有限，因为长期限债券的利率风险比短期限债券的更高（第5章深入探讨利率风险）。这是事实，因为组合经理希望把整个组合的久期控制得十分接近于指数基准（例如，巴克莱资本设置的基准）。换句话说，财政部实质上是要求投资者承担了更多的利率风险。
如今比以往更需要关注公开交易的美国国债总额和美国的未清偿债务总额。投资者需要通过前者来估量全球对美国国债的投资兴趣，因为美国国债的增加意味着国债市场的负担加重——供给需求关系永远不会失效。投资者对后者则更多地理解为美国财政的负担越重，未来越难以发行国债。
美国国债供给层面一个很重要的影响因素是，美国财政部宣布了将拉长美国国债的平均到期期限，从48个月（2008年年底，达到26年来的低点）在5～6年的时间里拉长到至少66个月，甚至可能到84个月（见图2—3）。预计截至2010年时，会拉长到60个月。这点的影响还是挺大的，面对收益率同等程度的变动，长期限债券要比短期限债券变动的更大（背后逻辑实际上是来自久期的概念，第3章会进行更详细的探讨）。
但是给定同样的数量，投资者吸收长期限债券的能力比短久期债券的能力有限，因为长期限债券的利率风险比短期限债券的更高（第5章深入探讨利率风险）。这是事实，因为组合经理希望把整个组合的久期控制得十分接近于指数基准（例如，巴克莱资本设置的基准）。换句话说，财政部实质上是要求投资者承担了更多的利率风险。
