货币金融学

复习思考题 40
第三章 金融机构体系 41
第一节 金融机构体系概述 41
第二节 金融机构存在的理论基础 44
第三节 金融机构体系的构成 47
第四节 国际金融机构体系 56
专 栏 天气保险 60
本章小结 62
复习思考题 62
第二篇 金融市场篇
第四章 利息与利率 64
第一节 利息与利率概述 64
第二节 利率的计算与运用 69
第三节 利率决定理论 74
第四节 利率结构决定理论 82
第五节 利率的作用 89
专 栏 负利率真的存在吗 92
本章小结 93
复习思考题 94
第五章 金融市场及其构成 95
第一节 金融市场概述 95
第二节 货币市场 99
第三节 资本市场 107
专 栏 SHIBOR离中国基准利率还有多远 116
本章小结 118
复习思考题 119
第六章 金融衍生工具与金融市场机制理论 120
第一节 金融衍生工具市场概述 120
第二节 金融衍生工具的种类 122
第三节 金融市场机制理论 132
专 栏 港交所全球首推人民币货币期货 142
本章小结 143
复习思考题 144
第三篇 银行篇
第七章 商业银行及经营管理 146
第一节 商业银行的经营模式与组织制度 146
第二节 商业银行的资产负债表业务 152
第三节 商业银行的经营管理 160
专 栏 网络融资：探索“信用时代”双赢 168
本章小结 169
复习思考题 170
第八章 中央银行 171
第一节 中央银行的产生与发展 171
第二节 中央银行制度 178
第三节 中央银行的性质与职能 180
第四节 中央银行的支付清算业务 185
专 栏 中央银行票据 188
本章小结 189
复习思考题 190
第九章 银行监管 191
第一节 银行监管的必要性 191
第二节 银行监管的理论依据 196
第三节 金融监管体制 199
第四节 银行监管的主要内容 203
第五节 银行监管的国际合作：巴塞尔协议 210
专 栏 2008年金融危机的产物：《巴塞尔协议Ⅲ》 213
本章小结 214
复习思考题 215
第四篇 宏观调控篇
第十章 货币需求 218
第一节 货币需求及其决定因素 218
第二节 传统货币数量论的货币需求理论 221
第三节 凯恩斯货币需求理论及其发展 224
第四节 现代货币数量论的货币需求理论 230
专 栏 解剖中国的货币迷局：寻找消失的货币 234
本章小结 235
复习思考题 237
第十一章 货币供给 238
第一节 商业银行的货币创造 238
第二节 中央银行与基础货币 242
第三节 货币乘数与货币供给 247
第四节 货币供给理论 252
专 栏 外汇占款与中国的货币供给 255
本章小结 257
复习思考题 257
第十二章 通货膨胀与通货紧缩 258
第一节 通货膨胀的定义及其度量 258
第二节 通货膨胀形成的原因 260
第三节 通货膨胀的经济效应 266
第四节 通货紧缩的含义及成因 271
第五节 治理通货膨胀和通货紧缩的对策 277
专 栏 日本：20世纪90年代折磨人的通货紧缩 281
本章小结 282
复习思考题 284
第十三章 货币政策 285
第一节 货币政策目标 285
第二节 货币政策工具 295
第三节 货币政策的传导机制 302
第四节 货币政策效果的影响因素 311
专 栏 美国量化宽松货币政策 315
本章小结 316
复习思考题 317
第五篇 开放金融篇
第十四章 国际货币体系 320
第一节 外汇与汇率 320
第二节 汇率制度安排 325
第三节 国际货币体系 329
专 栏 美元走下神坛 全球货币体系亟须重构 336
本章小结 337
复习思考题 338
参考文献 339

.　　一种优良的货币，其货币材料的供给必须富有弹性，以随时满足商品生产和交换增减变动的需要。金银货币之所以先后退出历史舞台，主要就是由于资源本身的有限性使得其供给缺乏弹性，不能适应经济发展的需要。
　　二、货币与其他相关概念的区别
　　货币一词经常出现在人们的日常交流中，因此它可以意味很多事情。为了更为清楚地理解货币的定义，有必要澄清经济学家所用的货币一词与人们日常用法中的一些类似概念的区别。
　　（一）货币与通货
　　通货（currency）是指处于流通中的现实货币，包括纸币和硬币，俗称“现钞”。显然，它符合经济学家给出的货币定义，是货币的一种。大多数人在谈及“货币”时，所说的就是通货。例如，当某人靠近你说“要钱还是要命”时，你会迅速地将你身上带的现钞拿出来交给他，而不会问：“你说的‘钱’具体是什么意思？”
　　但是，如果将货币仅仅定义为“通货”，就将经济学家定义的货币范围大大缩小了。如前所述，支票和旅行支票或储蓄存款等信用工具，也能迅速方便地转变为通货或支票存款，用来偿还债务、支付货款，发挥货币的功能。所以，经济学家所说的货币，并不仅仅指通货，而是指一个更广泛的系列。
　　（二）货币与财富
　　财富（wealth）是由各种资产所构成的，包括实物资产和金融资产。其中，金融资产又包括货币性金融资产和非货币性金融资产，前者如通货、支票存款等，后者如国库券、股票等。但是，使事情更为复杂的是，货币一词常常被用做财富的同义词。当某人说“张三很富有——他有很多钱！”时，他可能是说张三不仅有大量的现钞、银行存款，还有股票、债券、汽车、别墅和游艇等。在这里，货币（“钱”）被用做财富的同义词。
　　作为货币的定义，通货固然太狭窄，然而这种财富意义上的用法却又太宽泛了。财富不仅包括货币，而且包括债券、股票、艺术品、土地、家具和房屋等有价资产，用“财富”定义“货币”扩大了经济学家定义的货币范畴。如果把部分夸大为整体并且变成“唯一”，就会导出货币乃是社会唯一的追逐目标这种极其荒谬的结论，沉沦为“金钱万能”的“拜金主义”。
　　（三）货币与收入
　　人们也常常将货币一词作为收入（income）的同义词。常听到这样的话：他有一份好工作，能挣好多钱。这里的“钱”其实指的是收入。
　　实际上，收入与货币是有区别的。首先，不可否认，在商品经济时代，人们的收入大多表现为货币。但是，特殊情况下，也存在其他形式的收入。例如，股份制企业会发放股权对员工进行激励，发放的股权即可视为一种收入。其次，收入是某一时间单位的货币额，是货币的流量概念，如月薪、年薪等；而货币是存量意义上的概念，即某一时点上一个确定的金额，如第一季度末的货币余额。
　　（四）货币与流动性
　　进入21 世纪以来，在报纸杂志和人们的日常用语中，常出现另一个替代货币的名词，即流动性。所谓“流动性”（liquidity），泛指一种资产在不损失价值的前提下转换为现实购买力的能力，它由变现的便利程度和交易成本所决定。变现越便利或交易成本越小，则流动性越强。反之，流动性越弱。由于货币不需要转换为别的资产就可以直接用于支付或清偿，因此，货币被认为是流动性最强的资产。所以，在一般的宏观经济分析中，流动性常常用来分析货币现象，也就是说，用“流动性”来代替“货币”。人们常把流动性直接理解为不同统计口径的货币信贷总量，即通常所说的流通中的现金（M0）、狭义货币供应量（M1）、广义货币供应量（M2）等。
　　通常所说的“流动性过剩”（excess liquidity），简单地说，就是货币当局货币发行过多、货币量增长过快，银行机构资金来源充沛，居民储蓄增加迅速的一种现象。在宏观经济上，它表现为货币增长率超过GDP增长率；就银行系统而言，则表现为存款增速大大快于贷款增速。反之，则是“流动性不足”。
　　当然，流动性资产不仅包括银行的存款负债，而且还包括范围广泛的其他金融中介机构的短期负债，在金融机构和金融工具不断创新的大背景下，流动性的含义远大于货币的含义。
　　第二节 货币的职能
　　现代经济中，货币一般被认为具有四个职能：价值尺度、流通手段、价值储藏和支付手段。其中，价值尺度和流通手段是货币最基本的职能。
　　一、价值尺度
　　价值尺度（unit of account），是指货币是衡量和表现其他一切商品和劳务价值大小的工具。价值尺度是货币最基本、最重要的职能。货币出现以后，人们用货币测量商品和劳务的价值，就如同人们用秤来称重量一样。正是由于货币的价值尺度功能，意味着所有商品的价格都可以用特定数量的货币单位来表示，而无须确定每两种商品之间交易时的交换比例，即交换价格。
　　（一）价值尺度的作用
　　1．减少了商品交换中的价格数目，提高了交换的效率
　　如果没有货币，一种商品的价值只能通过它所交换到的另一种商品的数量相对地表示出来，即要用这两种商品之间的交换比率或交换价格来表示。随着参加交易的商品数量的增多，所需要讨价还价确定的相对价格会增加得更多。设有n种商品，在物物交换下，交换价格的数目就为组合数。假如有1万种商品要交易，为了使这些商品彼此能够交换，就需要标出个交换价格。这样的交换是何等得不易！要想判断两种商品哪一种便宜，是相当困难的。
　　引入货币后，每种商品的价值都可以通过货币的尺度来衡量，上面的价格数目就变成n了，这意味着1万种商品只有1万个以货币单位标价的价格，而不再是近5 000万个了。由此，大大降低了交易成本，提高了交换效率。
　　2．使商品内在价值外在地表现为价格
　　商品价值，本来是由凝结在该商品中的社会必要劳动时间来测量的。商品中包含的社会必要劳动时间越多，它的价值便越大。但是，由于商品价值是内在的，只有生产企业才能判断其生产的商品价值的大小，所以，必须通过某一工具将其外在地表现出来，才能顺利地实现交换。这一工具就是货币。因此，劳动时间是商品的内在价值尺度，而货币则是商品的外在价值尺度。商品价值的货币表现就是价格。
　　有了商品价格，就引入另一个非常重要的概念，即货币的购买力①（purchasing power），它是指价格的倒数。价格高，货币购买力低；反之，货币购买力高。但是，必须注意，货币购买力是对所有商品而言的，它不是某一商品价格的倒数，而是所有商品价格的倒数，即商品价格指数的倒数。
　　（二）货币执行价值尺度的特点
　　1．货币执行价值尺度时不需要现实的货币
　　当货币执行价值尺度这一职能时，只需要以想象中的或是观念上的形式存在就可以了，然而它的单位必须依赖于现实中流通的货币。
　　2．执行价值尺度的货币必须具有完全的排他性
　　在一定的地域范围内，如一个国家，只能存在一种商品充当价值尺度，只有这样才符合货币一般等价物的特性，商品的价值也才能得到统一的表现。试想，如果一国存在两种商品充当货币，则这两种货币价值的变化必然会造成市场价格的混乱。这也是欧元区国家必须放弃本国原有货币的根本原因。
　　3．价值尺度职能的技术规定——价格标准
　　为了用货币来衡量和比较各种商品的价值，货币自身的量必须能够计量。为此，在技术上就需要规定一种固定的货币计量单位，即价格标准。所谓价格标准，是指人为规定的货币单位名称及所包含（或代表）的价值量。
　　最初的货币单位同衡量货币商品使用价值的自然单位，如头、匹、斤、两等是统一的，例如，中国秦代铸造过“半两”铜钱，汉代铸造过“五铢”铜钱，上面分别铸有半两、五铢字样。史书说，这些铜钱“重如其文”，即含铜重量与钱面上的文字相符。后来，货币单位与自然单位逐渐分离。现代社会的货币单位主要有两种表示方法：一种是货币单位名称与其自然单位名称完全脱节，而是采取了另外的名称。一般以“元”表示货币单位，在货币单位“元”前面加上“国名”即得到该国货币的名称，如“美元”“新加坡元”“加拿大元”等；另一种是货币单位名称仍然是重量名称，但由于种种原因，实际含有的重量已与名称完全脱节。如早在1816年英国正式采用金本位制时就规定，每盎司黄金合金币3.893 75镑，而从重量上说，12盎司为1磅，即1磅重量的黄金相当于金币46.725（=12(3.893 75）镑。现在英国的货币价格“镑”仍然保留了重量单位的痕迹。
　　二、流通手段
　　流通手段，也称交易媒介（medium of exchange），是指货币充当商品交换的中介或媒介的职能。即在交易中，人们首先将自己的产品转换成货币，再用货币去换取自己需要的别人的产品，货币成为产品交易的桥梁或中介。
　　（一）流通手段的作用
　　1．克服了物物交换下“需求的双重巧合”难题，提高了经济效率
　　如果没有货币作为交易媒介，那就需要两种商品直接相互交换，即进行物物交换或以货易货。如果刚好两种商品的所有者相互需要对方的商品，则双方皆大欢喜，否则，交易就无法立刻达成。双方将会开始寻找合适的交易伙伴，这种寻找过程可能是漫长的。让我们看看物物交易的情况吧。假如张某是经济学教授，他的专长是提供非常精彩的经济学课程。当他需要食品时，他必须找到这样一个农场主：不仅生产他需要的食品，而且也渴望听经济学课程。可以想象，这样的寻找过程是多么的费时和艰难！结果可能是：张教授不得不放弃经济学演讲而去自己种植农作物，或者被饥饿折磨至死！这就是物物交换条件下“需求的双重巧合”问题。
　　通常，把花费在商品和劳务交易过程中的时间称为交易成本。上述描述表明，物物交换的交易成本非常高。而引入货币后就可以大大降低交易成本，因为，货币可以帮助人们节约时间，无须再费力去刻意追求双重巧合的实现。即，张教授可以向任何愿意支付货币听课的人讲经济学课程，然后去市场用讲课得来的收入购买他所需要的任何食品。由于节约了交易时间，张教授也可以专心从事他所专长的经济学教学，从而提高了工作效率。因此，货币因为可以节约交易时间而给当事人带来效用，可使人们专门从事自己最擅长的工作，鼓励了专业化和社会分工，从而提高了经济效率。
　　2．使简单的物物交换发展成为商品交换
　　货币作为交易媒介，是“用商品换货币，用货币换商品”，商品所有者先把自己的商品换成货币，然后再用货币去交换其他的商品。这种用货币作媒介的交换就是商品交换，不同于“用商品换商品”的物物交易。在这里，商品和货币同时出现在交易的两端，属于“一手交钱，一手交货”的交易模式，即
　　3．隐含了经济危机的可能性
　　由物物交换过渡到商品交换，意味着商品经济的内在矛盾有了进一步的发展。因为，在这里，“买”与“卖”被分成了两个独立的过程：一个是卖，取得货币；另一个是买，用货币换回商品。如果卖出商品的人不立刻去购买其他商品，就会使另一些人的商品卖不出去。也就是说，货币作为流通手段的职能，就已经包含了经济危机的可能性。
　　（二）货币执行流通手段职能的特点
　　1．必须是现实的货币
　　在几乎所有的经济交易中，货币都以通货或支票的形式充当交易的媒介，用来对商品和劳务进行支付。可见，作为交易媒介的不能是观念上的货币，而必须是实实在在的货币。任何一个商家绝不会允许有人用空话来拿走他的商品。
　　2．不需要是足值的货币，可以是货币符号
　　货币作为流通手段，其目的不是用于贮藏，而是用以购买其他商品。在这里，货币在人们手中只是一个转瞬即逝的东西，它马上又要被别的商品所替代。既然如此，现实流通的货币并不非要是黄金、白银等贵金属货币，也可以由包括纸币在内的价值符号所替代。货币符号是指不足值的铸币和纸币。也正是这一特点促使了纸币的产生和发展。
　　三、价值储藏
　　所谓价值储藏（store of value）职能，是指货币暂时退出流通领域处于相对静止状态，而被人们保存、收藏时所执行的职能。这一职能是从货币的流通手段职能延伸而来的。弗里德曼说过：货币是“能够使购买行为从售卖行为中分离出来的购买力的暂栖所”。货币具有这一职能是因为，在人们的售卖行为和购买行为之间，或者说在人们获得收入与支出之间，一般总是存在时间间隔的，在这段时间内，货币就作为价值储藏手段而存在。
　　（一）价值储藏的形式
　　货币并不是唯一的价值储藏手段，其他任何资产，不管是股票、债券、土地、房屋、艺术品，还是珠宝等，都可以作为储藏价值的手段。用上述资产作为价值储藏手段的优点在于：①它们能以利息、利润和租金等形式给持有者带来一定的收入；②在货币贬值时，这些非货币资产的价格一般会上升，从而比持有货币更为合算；③实物（如房地产）还可以提供一定的服务（如邮票可供欣赏）。但是，另一方面，它们作为价值的储藏手段也有一定的缺陷：①储藏时需要支付一定的保管费用；②它们以货币计算的价值可能下跌；③它们存在不同程度的流动性缺陷。不像货币那样具有普遍接受性，将它们换成其他商品或变换成货币都要花费一定的成本。因此，即使从收益角度讲，货币并不是最好的价值储藏手段，但人们仍然会选择货币作为价值储藏手段之一。
　　（二）货币作为价值储藏的发展过程
　　由于货币是价值的代表，储藏货币就是储存财富，更重要的是储存购买力。因此，货币储藏有两个目的：一是储存财富；二是储存购买力。凡是货币，无论是足值的贵金属货币还是不足值的纸币，都具有价值储藏的功能。但前者更多的是储存财富，后者更多的是储存购买力。
　　货币储藏也经历了一定的发展过程：①朴素的货币储藏，即把金银埋藏在地下；②美的货币储藏，即将金银制成艺术品摆放起来；③存款的货币储藏，银行产生以后，货币所有者把储藏的货币以银行存款的形式储藏起来。这样，分散的货币储藏就变为集中的货币储蓄。
　　四、支付手段
　　所谓支付手段（standard of deferred payment），是指在以延期付款形式买卖商品的情况下，货币作为独立的价值形式单方面运动时所执行的职能。
　　（一）支付手段职能产生的前提条件与范围
　　支付手段职能产生于赊买赊卖的商品交换中，是与商业信用联系在一起的。由于一些商品生产过程的季节性和地域上的差别，在客观上要求商品的出售与商品价值的实现在时间上分离，从而出现了延期付款的现象。当货币用来偿还赊买商品的货款时，它已不再作为交易媒介，而是充当支付手段发挥作用。因此，商业信用是货币支付手段职能的前提条件。
　　随着商品生产的发展，货币支付手段的职能已超出了单一的赊销范围，扩大到商品流通领域之外，包括：①大宗交易，这是支付手段的主要场所；②财政收支、银行信贷；③工资、佣金、房租、地租、水电费等领域。
　　（二）货币作为支付手段的特点
　　与流通手段相比，货币执行支付手段职能时具有以下特点。
　　（1）货币在执行支付手段职能时，商品和货币不再同时出现在交换过程的两端上，货币作为价值独立存在，单方面发生转移；而货币作为交易媒介时是货币和商品的双向运动，一手交钱，一手交货。
　　（2）作为支付手段的货币不是交换的媒介物。它虽然仍反映交易双方的买卖经济关系，但更多地反映了他们之间的债权债务关系，即信用关系。
　　（3）货币作为支付手段使商品生产者的活动余地更大，它可以先买后卖，即购买别人的商品（以信用方式）可以先于售卖自己的商品；但货币作为交易媒介时只能是先卖后买，即先出售自己的商品换得货币，然后再购买他人的商品。
　　（4）货币执行支付手段职能时，潜藏着使社会再生产过程发生中断可能性。在正常情况下，企业间由于信用方式而引起的大部分支付是可以相互抵消的。在这里，货币并不是现实的，而只是观念上的——以价值尺度和计算货币的资格出现。然而，不能以相互抵消方式偿还的那部分支付，必须以货币的形态进行实际支付。这种从观念货币到现实货币的转化，并不是任何时候都能顺利进行的。当商品生产者没有按照自己预计的价值出售商品甚至商品滞销时，商品生产者就无力支付，于是债务链条的一个环节的脱节就会引起整个链条的中断，使正常的经济运行受到干扰。
　　以上四种职能各有独自的内涵和作用，同时相互之间又紧密相联。其中，价值尺度和流通手段是货币的基本职能，具有货币质的规定性。也就是说当这两个最基本的职能可以同时由一种商品来满足时，这种商品就取得了货币的资格。而价值储藏和支付手段则是货币的派生职能，不能作为货币质的规定。
　　第三节 货币支付体系的演变
　　历史上许多东西都充当过货币，不同的经济交易或不同的历史时期使用过不同的支付手段。根据货币支付体系的演变，经济学家对这些形式各异的货币通常沿着如下线索展开分析：
　　实物货币→金属货币→纸币→支票货币→电子货币
　　其中，金属货币阶段开始于大约公元前2000年，又分为最初的称量货币阶段和后来的铸币阶段。18 世纪后期进入到纸币阶段，又分为可兑换等值金属货币的代用货币阶段和不可兑现的信用货币阶段。支票货币可以看成另一种纸质货币（如纸质的支票簿形式），但它的出现并未使原来的纸币消失。电子货币则意味着一种全新的、无须纸张作为载体的货币形式，但它是否会最终取代纸币还是一个未定论的课题。
　　一、实物货币
　　实物货币，是指以自然界存在的某种物品或人们生产出来的某种物品的自然形态来充当货币的一种货币形式。实物货币的显著特点是，其作为非货币用途的价值，与其作为货币用途的价值是相等的。在人类历史上，各种商品，如米、布、木材、贝壳、家畜等，都曾在不同时期扮演过货币的角色。在我国古代，龟壳、海贝、蚌珠、皮革、齿角、猎器、米粟、布帛、农具等均曾充当过交易媒介。
　　但这些实物货币都有其缺点，主要表现在：①质量不一，不易分割成较小的单位；②体积笨重，值小量大，携带运输极其不便；③容易磨损，容易变质，不易作为价值储藏手段；④供给不稳定，导致价值不稳定。所以，实物货币无法充当理想的交易媒介，随着经济的发展和时代的演变，实物货币也就逐渐被金属货币所代替。
　　二、金属货币
　　金属货币，是指以金属尤其是贵金属为币材的货币形式。和其他实物货币相比，金银等都能更有效地发挥货币的性能。因此，马克思曾说过一句经典名言：“金银天然不是货币，但货币天然是金银。”
　　金属货币经历了由称量货币向铸币演变的过程。
　　（一）称量货币
　　称量货币，也称“重量货币”，是以金属条块形状出现、按金属的实际价值充当货币价值的货币形式。金属材料充当货币流通的初期，没有铸造成一定的形状与重量，必须通过成色鉴定和称衡重量以定价额，故称做“称量货币”。如我国古时的金银锭、金银锞，以及商周时期的铜块、铜饼等。这种自然形态的金属货币在流通中需要秤重量、鉴定成色，很不方便。而且，随着交易过程的自然磨损和人为磨损，并不影响金属货币充当交易媒介。由此产生了铸币。
　　（二）铸币
　　铸币，是指由国家铸造的具有一定形状、成色、重量和面值的金属货币。铸币是用金、银、铜等贵重金属或它们的合金作为材料，经熔炼成为液态后，倒入做好的模具中，冷却成型后，即成为“铸币”。由于它使用的材料是金银等贵金属，具有实际价值，因此不易随通货膨胀而贬值。现代的机器冲压硬币虽然也是金属币，并经常被称为“铸币”，但多采用铝、钢等便宜的材料制成，其原材料的价值一般远低于其面值，因此不是严格意义上的“铸币”，而被称为“辅币”。
　　随着经济的进一步发展，金属货币同样显示出使用上的不方便。在大额交易中需要使用大量的金属货币，其重量和体积都令人感到烦恼。金属货币使用中还会出现磨损的问题，据不完全统计，自从人类使用黄金作为货币以来，已经有超过两万吨的黄金在铸币厂里或者在人们的手中、钱袋中和衣物口袋中磨损掉。于是作为金属货币象征符号的纸币出现了。
　　三、纸币
　　纸币（paper currency），是指以纸张为币材印制而成的一定形状、标明一定面额的货币，它也是由国家发行的强制流通的价值符号。纸币的发行权为政府或政府授权的金融机构所专有，发行机关多数是中央银行、财政部或政府成立的专门货币管理机构。纸币经历了兑现纸币和不兑现纸币的发展过程。
　　（一）兑现纸币
　　兑现纸币，又称为代用货币（representative money），主要是指政府或银行发行的、代替金属货币执行流通手段和支付手段职能的纸质货币。代用货币本身的商品价值低于其货币价值。在金融史上，代用货币通常是政府或银行所发行的纸币，其所代表的是金属货币。换言之，纸币虽在市面流通，为交易媒介，但都有十足的金银准备，而且也可自由向发行机关兑换金条、银条或金币、银币。
　　由于代用货币是代表金属货币在市场上流通，且具有携带便利、避免磨损、节省金银等优点。因此，代用货币比金属货币更具优越性。代用货币最早出现在英国。在中世纪之后，英国的金匠为顾客保管金银货币，他们所开出的本票形式的收据，可以在流通领域进行流通；在顾客需要时，这些收据随时可以得到兑换。这是原始的代用货币（也是银行券的雏形）。
　　典型的代用货币形式是银行券。银行券是由银行发行的可以随时兑现的代用货币，它是作为代替贵金属货币流通与支付的信用工具。银行券的发行必须具有发行保证，一般分为黄金保证和信用保证。由于银行券有严格的发行准备规定，保证随时兑现，因此，具有较好的稳定性。
　　货币作为流通手段的特性是充当交换媒介，是交换的手段而不是交换的目的。对于交易者来说，他们所关心的并不是流通手段本身有无价值或价值量的大小，而是能否起媒介作用。因此，代用货币逐渐被不兑现的信用货币所替代。
　　（二）不兑现纸币
　　不兑现纸币是代用货币进一步发展的产物，而且也是目前世界上几乎所有国家采用的货币类型。20世纪30年代，由于世界性的经济危机和金融危机接踵而至，各主要国家先后被迫放弃金本位和银本位，所发行的纸币不能再兑换金属货币，因此，不兑现纸币便应运而生。
　　不兑现纸币，是指不能兑换成铸币或金银条块的纸币，它本身的价值不但低于其货币价值，而且也和代用货币不同，不再代表任何贵金属，但有国家信用做担保。
　　从范围上讲，不兑现货币还包括劣金属铸币（coins），也称辅币，多以贱金属铸造，其本身所含金属价值低于其货币价值，铸币权由政府独占。其功能是担任小额或零星交易的支付手段。目前，世界各国的铸币权几乎毫无例外地完全由政府独占。我国是由财政部下属的铸币厂专门铸造。
　　四、支票货币
　　支票货币，又称存款货币，是指可以签发支票的活期存款。而所谓支票，是指银行存款客户向银行签发的无条件付款命令书。由于活期存款可以随时开出支票在市场上转移或流通，充当交易媒介或支付工具，因而扮演货币的角色，并具有以下优点：①可以避免像其他货币那样容易丢失和损坏的风险；②运送便利，减少运输成本；③实收实支，免去找换零钱的麻烦；④支票经收款人收讫以后可以在一定范围内流通。
　　但是，与纸币不一样，支票不具有政府担保特性，它只是银行的存款客户命令银行将资金从其账户转移到其指定人的账户的一种支付工具。因此，当你向某人签发支票以换取后者的商品或劳务时，支票并不是最后的支付手段。这表明，支票本身并不是货币，只是出票人向银行发出并要求银行付款的票据，支票存款才是货币。
　　通常，将不兑现的纸币、辅币和支票货币统称为信用货币（fiat money），是指以信用作为保证，通过信用程序发行的货币。信用货币本身并不代表任何贵金属，基本是以国家或银行的信誉为保证而流通的。
　　五、电子货币
　　电子货币出现的历史较短，目前还没有在全社会范围内形成统一规范的具体形式。因此，关于电子货币的概念，目前还没有任何一个国家的法律做过比较完整的定义。
　　（一）电子货币的定义
　　巴塞尔委员会于1998年发布了关于电子货币的定义。电子货币，是指在零售支付机制中，通过销售终端、不同的电子设备之间以及在互联网络上执行支付的“储值”和“预付支付机制”。所谓“储值”是指保存在物理介质（硬件或卡介质）中可用来支付的价值，这种介质亦被称为“电子钱包”，当其储存的价值被使用后，可以通过特定设备向其续储价值。而“预付支付机制”则是指存在于特定软件或网络中的一组可以传输并可用于支付的电子数据，通常被称为“数字现金”（digital cash）（可以说是“真正的电子货币”）。作为支付手段，大多数电子货币不能脱离现金或存款，只是用电子化方法传递、转移，以清偿债务、实现结算。
　　（二）电子货币的种类
　　根据上述定义，目前可被划归为电子货币的电子支付工具有很多，为了更好地认识这些工具，我们可以按不同的标志将它们分为几类。
　　1．“卡基”电子货币和“数基”电子货币。
　　按照载体不同，可以将电子货币可以分为“卡基”（card-based）电子货币和“数基”（soft-based）电子货币。顾名思义，“卡基”电子货币的载体是各种物理卡片，包括智能卡、电话卡、礼金卡等。消费者在使用这种电子货币时，必须携带特定的卡介质，电子货币的金额需要预先储存在卡中。“卡基”电子货币是目前电子货币的主要形式。发行“卡基”电子货币的机构包括银行、信用卡公司、电信公司、大型商户和各类俱乐部等。“数基”电子货币完全基于数字的特殊编排，依赖软件的识别与传递，不需特殊的物理介质。只要能连接上网，电子货币的持有者就可以随时随地通过特定的数字指令完成支付。
　　2．“单一用途”电子货币和“多用途”电子货币
　　按被接收程度，可以将电子货币分为“单一用途”电子货币和“多用途”电子货币。“单一用途”电子货币往往由特定的发行者发行，只能用于购买特定的一种产品或服务，或被单一商家所接收。其典型代表就是各类电话卡。“多用途”电子货币的典型代表是Mondex智能卡系统，这种智能卡根据其发行者与其他商家签订协议的范围的扩大被多家商户所接受，它可购买的产品与服务也不仅限于一种。有时它还可以储存使用多种货币。
　　电子货币区别于纸币之处在于：它的流通不需要借助于任何有形的实物，而是依靠光波、电波进行信息传递和处理。随着卫星和大规模集成电路电子计算机的发展，电子货币将造就全球一体化的金融市场，未来的货币将是以光电技术为特征的无形货币。
　　第四节 货币的计量
　　货币计量是指通过对货币资产进行层次的划分从而对货币供给量进行统计分析。所谓“货币供给量”，是指一个经济体中，在某一个时点流通中的货币存量（stock of money），它主要包括机关团体、企事业单位和城乡居民所拥有的现金和金融机构的存款等各种金融资产。如前所述，随着经济发展，除了金银、纸币，很多新的金融工具都发挥着货币的职能，使得货币流通的范围不断扩大，货币的形式也变得多种多样。因此，有必要对货币资产进行层次划分，以便政府决策者能够通过控制关键货币来执行国家的宏观经济政策。
　　一、划分货币层次的依据
　　一种资产之所以成为货币，是因为人们相信，用它进行支付能够为别人所接受，即代表了现实的购买力。这就促使许多经济学家根据金融资产的流动性来定义货币，并以此为依据划分货币供应量的层次。所谓金融资产的流动性，也称为“货币性”，是指一种资产在不损失价值的前提下转换为现实购买力的能力，也称为变现能力。流动性的大小取决于：第一，将其转换为现实购买力所需要的时间或难易程度，也就是转换的便利程度；第二，买卖资产的交易成本，交易成本越大，资产的流动性就越小。
　　流动性程度不同的货币在流通中转手的次数不同，形成的购买力不同，对商品流通和其他经济活动的影响程度也不同。所以，货币层次的划分，为货币当局进行货币供应量调控提供了依据。
　　二、货币层次的划分情况
　　（一）货币层次的一般划分
　　根据流动性这一标准，人们将多种货币资产划分为不同的层次，货币供应量也就相应有了多重口径。归纳起来，货币供应量一般划分为以下几个层次。
　　第一层次：狭义货币M1=C+D
　　上式中，C（currency）表示通货，即流通中的货币，包括纸币和硬币，是指存款货币银行体系以外的现金，也就是公众手中的现金。D（demand deposits）表示活期存款，是指可以签发支票的存款类别。M1是狭义货币供应量，它代表了现实购买力，反映了居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标。所以，M1是一国中央银行调控的主要目标之一。
　　第二层次：广义货币M2=M1+S+T
　　上式中，S（savings）表示银行储蓄存款；T（time deposits）表示定期存款。广义货币M2扩大了货币的范围，不仅反映现实购买力，还反映潜在购买力。M2流动性偏弱，但反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况。因此，也成为一国中央银行关注的目标之一。
　　广义货币与狭义货币之差，即储蓄存款和定期存款，相对于现金和支票存款而言，其流动性较差，但经过一段时间也能转化为现金或支票存款，可看做一种潜在的购买力，因此，国际货币基金组织（IMF）称其为“准货币”（quasi money）。
　　第三层次：M3=M2+Dn
　　上式中，Dn表示非银行金融机构的存款（non-bank financial institution's deposits）。在现代货币经济社会中，商业银行之外还存在着各种专业银行和接受存款的其他金融机构，如信用合作社、邮政储蓄机构等，这些非银行性金融机构不能接受活期存款，但能收受储蓄存款和定期存款，这些金融机构的存款与商业银行的定期存款和储蓄存款没有本质的区别，它们都具有较高的货币性，只是流动性更差些，货币供应量因此扩大为M3。
　　第四层次：M4=M3+L
　　上式中，L表示银行与非银行金融机构以外的所有短期信用工具。在金融市场高度发达的情况下，各种短期的流动资产，如国库券、人寿保险公司保单、承兑票据等，在金融市场上贴现和变现的机会很多，都具有相当程度的流动性，与M1只有程度的区别，没有本质的区别。因此，也应纳入货币供应量之中，由此得到M4 。
　　迄今为止，关于货币供应量的层次划分并无定论，但根据资产的流动性来划分货币供应量层次，已为大多数国家政府所普遍接受。各国政府对货币供应量的监控重点也逐渐由M1转向M2或更高层次的范围。
　　（二）中国货币层次的划分
　　1949～1978年，我国的货币流通研究工作一直局限于现金流通方面，即货币供应量就是流通中的现金量，一般称做：M0=C。1979年经济体制改革后，货币流通范围逐渐扩大，不仅现金、转账存款算做货币流通范围，甚至还出现了一些新的货币流通形式。为了更有效地实施金融宏观调控，合理地控制货币供应量，中国人民银行于1994年第三季度开始按季公布我国的货币供应量指标。1994年后，随着我国经济的发展，货币供应量的划分也在逐步完善。2001年6月，央行第一次修订货币供应量指标，将证券公司客户保证金计入M2；2002年年初，央行第二次修订，将在中国的外资银行、合资银行、外国银行分行、外资财务公司以及外资企业集团财务公司有关的人民币存款业务，分别计入不同层次的货币供应量；2011年10月，央行又将住房公积金中心存款和非存款类金融机构在存款类金融机构的存款纳入了M2的统计范畴。现阶段的划分如下：
　　M0=流通中的现金
　　M1=M0+企业活期存款+机关团体存款+农村存款+个人持有的信用类存款
　　M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存款+信托类存款+
　　 证券客户保证金+住房公积金中心存款 +非存款类金融机构在存款类金融机构的存款
　　M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让存单等
　　我国习惯将M0称为流通中现金，即居民手中的现钞和企业单位的备用金，不包括商业银行的库存现金。这部分货币可随时作为交易媒介，具有最强的购买力。与国际通用表述一样，这里的M1是通常所说的狭义货币，流动性最强；M2是广义货币，M2和M1的差额是准货币；M3是考虑到金融的现状而设立的，目前暂不测算。
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