(特价书)破浪者：白金分析师眼中的电子行业十年
《新财富》白金分析师，连续七年电子行业第一分析师赵晓光作品/首部从资本角度窥视电子行业历程的著作/看穿智能手机、移动互联、物联网、VR、5G背后的产业链逻辑/破解科技浪潮，解读电子行业优质企业，找到真正的投资机会
基本信息
编辑推荐
《新财富》白金分析师，连续七年电子行业第一分析师赵晓光作品/首部从资本角度窥视电子行业历程的著作/看穿智能手机、移动互联、物联网、VR、5G背后的产业链逻辑/破解科技浪潮，解读电子行业优质企业，找到真正的投资机会。
内容简介
书籍
经济管理学书籍
本书是新财富白金分析师的一份工作记录，回顾了电子行业在过去10年间的市场情况，以及投资心得。
过去5~10年，电子行业出身的优秀基金经理辈出，机构投资者也持续关注电子行业的发展。
随着金融管理体制的日趋完善和我国经济的发展，特别是2015年的牛市，催生了一批对证券研究充满兴趣的投资者。
2016年电子行业硬件和业绩双双王者归来，我们不仅看到5G、玻璃、OLED、半导体、AR、汽车电子、物联网、音响等硬件产业趋势形成的过程，更高兴地看到，在连续两年公司业绩和股价不相关甚至负相关后，公司业绩和股价开始进入正相关阶段，可谓物极必反。硬件的重要性被资本市场重新认知，5亿元左右净利润的准白马股集体上涨，白马股也取得了稳定的超额收益。另外，沉寂多年具备周期性质的电子公司，面板、PCB、LED也出现涨价。
本书对于证券研究者和投资者来说都具有重要借鉴意义。
经济管理学书籍
本书是新财富白金分析师的一份工作记录，回顾了电子行业在过去10年间的市场情况，以及投资心得。
过去5~10年，电子行业出身的优秀基金经理辈出，机构投资者也持续关注电子行业的发展。
随着金融管理体制的日趋完善和我国经济的发展，特别是2015年的牛市，催生了一批对证券研究充满兴趣的投资者。
2016年电子行业硬件和业绩双双王者归来，我们不仅看到5G、玻璃、OLED、半导体、AR、汽车电子、物联网、音响等硬件产业趋势形成的过程，更高兴地看到，在连续两年公司业绩和股价不相关甚至负相关后，公司业绩和股价开始进入正相关阶段，可谓物极必反。硬件的重要性被资本市场重新认知，5亿元左右净利润的准白马股集体上涨，白马股也取得了稳定的超额收益。另外，沉寂多年具备周期性质的电子公司，面板、PCB、LED也出现涨价。
本书对于证券研究者和投资者来说都具有重要借鉴意义。
作译者
赵晓光 天风证券研究所所长，《新财富》白金分析师，2010年至2016年连续七年摘得《新财富》电子行业分析师第一名。
复旦大学世界经济硕士，曾任东方证券研究所资深分析师、中金公司研究部副总经理、海通证券研究所所长助理，2014年3月加盟安信证券，任研究所所长，研究团队曾经获得新财富本土最佳团队第三名。2016年入职天风证券研究所。
复旦大学世界经济硕士，曾任东方证券研究所资深分析师、中金公司研究部副总经理、海通证券研究所所长助理，2014年3月加盟安信证券，任研究所所长，研究团队曾经获得新财富本土最佳团队第三名。2016年入职天风证券研究所。
目录
编委会
前言
｜第一篇｜
证券分析师眼中的投资十年
第1章 2007年：大牛市的loser 2
电子的五朵金花时代 3
选择一个时代 5
两岸电子产业论坛的巨大差距 6
触摸屏第一次启蒙运动的失败 7
第2章 2008年：危机中的转机 9
库存分析方法：令人厌恶的B/B值 10
场景还原法 13
大华股份和歌尔股份的上市：两个传奇的开始 18
第3章 2009年：周期之争与未被意识到的智能手机 24
生益科技的三个涨停和涨价 24
谁识智能手机 25
周期高点的争辩：周期只是镜子的一面 27
水晶光电：选时的把握 29
磷酸铁锂的第一次热情 31
第4章 2010年：三剑客时代 33
前言
｜第一篇｜
证券分析师眼中的投资十年
第1章 2007年：大牛市的loser 2
电子的五朵金花时代 3
选择一个时代 5
两岸电子产业论坛的巨大差距 6
触摸屏第一次启蒙运动的失败 7
第2章 2008年：危机中的转机 9
库存分析方法：令人厌恶的B/B值 10
场景还原法 13
大华股份和歌尔股份的上市：两个传奇的开始 18
第3章 2009年：周期之争与未被意识到的智能手机 24
生益科技的三个涨停和涨价 24
谁识智能手机 25
周期高点的争辩：周期只是镜子的一面 27
水晶光电：选时的把握 29
磷酸铁锂的第一次热情 31
第4章 2010年：三剑客时代 33
前言
2006年12月25日，雪花在空中欢快地飞舞，如同我们即将开启的梦想。我顺利通过东方证券研究所的面试，即将成为一名证券行业分析师，这是一个我完全陌生的职业；而当时的女朋友、后来的老婆，也在同一天顺利拿到索尼电脑部门供应链预算职位的入职通知。让我们记忆犹新的是，在徐家汇商业中心，我们狠了狠心花了600元钱买衣服的场景，职业生涯就此开始。而那时候，也正是中国电子黄金十年的开始。
王小波的黄金时代，是在残酷现实无从改变下，通过“性”的极致化叛逆方式来实现的。而中国电子行业的黄金时代，是真真正正从无到有崛起的天时、地利、人和的黄金时代，是上游、下游互相促进，时代机遇和企业家精神共同创造的时代，我们都是时代的产物。
每一个浪潮，都会产生一个时代的激情与梦想。在过去十年，中国电子产业取得了长足进步，从不被寄予希望到造就一批上百亿元市值的公司，成为过去十年A股涨幅第一的板块，为制造业蓬勃发展奠定了坚实的基础，也在资本市场留下一个又一个牛股，不写点什么，必定遗憾。（忍不住说一下，唯有两个事情在过去十年没变，一如既往难用的Office和时常输球的中国足球。微软本来可以借助Office的社交属性和黏性，但却不思进取，而你还必须用它；中国足球何时能雄起呢！）。
中国电子行业过去十年的发展，波澜壮阔、跌宕起伏，从最初的被质疑和被边缘化到如今的全球化和王者辈出，未来必定永载产业史册。每一个时代，都少不了参与的人，例如那些企业家、对口分析师、基金经理、工程师、科技巨头。而作为伴随这黄金十年的分析师，有必要以点点滴滴的方式，记录下来，为前者念、为来者鉴。
理学家说：文以载道。我们不做抽象的解读，写浮夸的文字，不以教科书般的方式呈现电子行业发展的规律，因为，所谓总结，总是不可避免地有个人主观意志的掺杂。仅以过去十年电子产业研究历程，从44个案例和12个思考入手，以编年体的形式和案例的方式为7万字的记录。有成功，有失败，失败乃成功之母。
当然，证券研究最易犯的错误是将合理性与必然性混淆，我们不仅要事后解释过去十年产业长足发展的合理性，更要探讨其必然性的逻辑，以期实现对未来预测的可能性。
赵晓光
2016年10月8日
注：本书构思很久，却只于国庆假期五天时间完成，因此不免有谬误和不当之处，敬请斧正。我们也有幸邀请到来自产业界和投资界的朋友们，从他们的角度总结过去十年产业的发展，相关链接附在文后。过去一年我们共有151篇报告，重要报告链接亦附在后面。
王小波的黄金时代，是在残酷现实无从改变下，通过“性”的极致化叛逆方式来实现的。而中国电子行业的黄金时代，是真真正正从无到有崛起的天时、地利、人和的黄金时代，是上游、下游互相促进，时代机遇和企业家精神共同创造的时代，我们都是时代的产物。
每一个浪潮，都会产生一个时代的激情与梦想。在过去十年，中国电子产业取得了长足进步，从不被寄予希望到造就一批上百亿元市值的公司，成为过去十年A股涨幅第一的板块，为制造业蓬勃发展奠定了坚实的基础，也在资本市场留下一个又一个牛股，不写点什么，必定遗憾。（忍不住说一下，唯有两个事情在过去十年没变，一如既往难用的Office和时常输球的中国足球。微软本来可以借助Office的社交属性和黏性，但却不思进取，而你还必须用它；中国足球何时能雄起呢！）。
中国电子行业过去十年的发展，波澜壮阔、跌宕起伏，从最初的被质疑和被边缘化到如今的全球化和王者辈出，未来必定永载产业史册。每一个时代，都少不了参与的人，例如那些企业家、对口分析师、基金经理、工程师、科技巨头。而作为伴随这黄金十年的分析师，有必要以点点滴滴的方式，记录下来，为前者念、为来者鉴。
理学家说：文以载道。我们不做抽象的解读，写浮夸的文字，不以教科书般的方式呈现电子行业发展的规律，因为，所谓总结，总是不可避免地有个人主观意志的掺杂。仅以过去十年电子产业研究历程，从44个案例和12个思考入手，以编年体的形式和案例的方式为7万字的记录。有成功，有失败，失败乃成功之母。
当然，证券研究最易犯的错误是将合理性与必然性混淆，我们不仅要事后解释过去十年产业长足发展的合理性，更要探讨其必然性的逻辑，以期实现对未来预测的可能性。
赵晓光
2016年10月8日
注：本书构思很久，却只于国庆假期五天时间完成，因此不免有谬误和不当之处，敬请斧正。我们也有幸邀请到来自产业界和投资界的朋友们，从他们的角度总结过去十年产业的发展，相关链接附在文后。过去一年我们共有151篇报告，重要报告链接亦附在后面。
媒体评论
证券公司最宝贵的财富是人，资本跟着人才，走才能创造价值。对于打造机构服务能力的天风证券来说，"研究就是核心竞争力"，天风聚集了一批有产业链研究理想的分析师。赵晓光就是其中的佼佼者，本书正是他作为一位优秀分析师对于电子市场的十年感悟。
--天风证券董事长 余磊
过去十年，电子信息产业发生了翻天覆地的变化，十年来，我国电子信息产业大大缩小了与国外的差距，并逐渐追上了国外产业发展的潮流，特别是互联网产业，我国起到了对世界的引领作用。本书是对我国电子信息产业的一个简短的回顾，本书在一个侧面上印证了我国电子行业的一个个惊喜与突破。
--中国工程院院士 电子科技大学校长 李言荣
过去的十年是全球电子信息产业飞速发展的十年，也是我国电子信息产业实现跨越式追赶的十年，赵晓光以行业分析师的慧眼，从投资分析的角度，对我们全产业做了深入浅出的回顾，是对电子行业过去十年的一个有力的注脚。
--工业和信息化部 软件与集成电路促进中心办公室主任 宋志国
所有产业都围绕着价值创造进行上下游分工，电子产业这十年就是围绕着手机和电脑的合体--智能手机发展的。而在下一个十年，大数据孕育下的人工智能正处于萌芽期，智能汽车为首的物联网、VR与AR的快速发展，会为我们带来更多的机会，也带来更多的困惑，随着复杂性的深化，我们需要更有见地的行业分析思路来指导投资，而本书作者恰恰是这个领域的高手。
--火眼投资创始人 吴海东
入行十年，研究四年，投资六年，有幸于在买方、卖方、相对收益、绝对收益阶段都涉猎过电子行业，研究不多，但感慨颇多。这个行业是价值投资的沃土，也是TMT产业投资的基石，更是所有产业研究的模板，对于投资圈的人，了解一下顶级电子行业分析师的思路，是有助于提升自己的分析与交易水平的，而赵晓光恰恰就是一位顶级的电子行业分析师。
--睿亿投资 投资总监 合伙人程亮
电子行业现在是各个基金公司、证券公司最热门的一个研究领域，无论是配置人员数量，还是基金经理的关注程度，都可以在各个行业中排入前五。本书作者作为这个行业中的资深卖方分析师，在过去的十年中，为我们基金行业乃至整个电子行业相关的投资者，都提供了富有洞察力的真知灼见。对于价值投资者以及电子行业的投资者来说，这本书提供了一个全面的思路。
--博时基金 基金经理 欧阳凡
如果用两个词来形容和我一起入行的2009年一代的电子研究员，我想"幸运"和"能干"两个词应该是恰如其分的，这一点与晓光师兄对和我们一起成长的一只大牛股的评价不谋而合。能读到这本书的读者，我想也是幸运的，沿着专业分析师的足迹，刻苦钻研，相信你也能成为一名能干的投资者。
--南方基金 基金经理 章晖
电子行业一只站在十年创新的浪潮之巅，"短期看，我们高估了新趋势，而长期看，我们却远远低估了新趋势"。所以这样一本书一定不会过时，总会给我在分析研判与投资上以启迪。
--易方达基金 基金经理 郑希
我在电子行业干了九年半的采购供应链甚至售后服务，接近一年半的投资，回顾这段时光感慨良多，特别是看到这本书中提到的十年来的一些行业变迁，深有感触。在此推荐这本拥有独特视角阐释电子行业的著作。
--联想、小米十年资深采购 韩旭东
判断一个公司的价值，超过6成的支持因素是通过调研得出的，也是投资者在倏忽万变的风向中把握住最靠谱的方向与趋势的关键，而这需要专业人士的智慧。本书的作者就是一位拥有如此智慧的资深分析师。
--格隆汇创始人 格隆博士
--天风证券董事长 余磊
过去十年，电子信息产业发生了翻天覆地的变化，十年来，我国电子信息产业大大缩小了与国外的差距，并逐渐追上了国外产业发展的潮流，特别是互联网产业，我国起到了对世界的引领作用。本书是对我国电子信息产业的一个简短的回顾，本书在一个侧面上印证了我国电子行业的一个个惊喜与突破。
--中国工程院院士 电子科技大学校长 李言荣
过去的十年是全球电子信息产业飞速发展的十年，也是我国电子信息产业实现跨越式追赶的十年，赵晓光以行业分析师的慧眼，从投资分析的角度，对我们全产业做了深入浅出的回顾，是对电子行业过去十年的一个有力的注脚。
--工业和信息化部 软件与集成电路促进中心办公室主任 宋志国
所有产业都围绕着价值创造进行上下游分工，电子产业这十年就是围绕着手机和电脑的合体--智能手机发展的。而在下一个十年，大数据孕育下的人工智能正处于萌芽期，智能汽车为首的物联网、VR与AR的快速发展，会为我们带来更多的机会，也带来更多的困惑，随着复杂性的深化，我们需要更有见地的行业分析思路来指导投资，而本书作者恰恰是这个领域的高手。
--火眼投资创始人 吴海东
入行十年，研究四年，投资六年，有幸于在买方、卖方、相对收益、绝对收益阶段都涉猎过电子行业，研究不多，但感慨颇多。这个行业是价值投资的沃土，也是TMT产业投资的基石，更是所有产业研究的模板，对于投资圈的人，了解一下顶级电子行业分析师的思路，是有助于提升自己的分析与交易水平的，而赵晓光恰恰就是一位顶级的电子行业分析师。
--睿亿投资 投资总监 合伙人程亮
电子行业现在是各个基金公司、证券公司最热门的一个研究领域，无论是配置人员数量，还是基金经理的关注程度，都可以在各个行业中排入前五。本书作者作为这个行业中的资深卖方分析师，在过去的十年中，为我们基金行业乃至整个电子行业相关的投资者，都提供了富有洞察力的真知灼见。对于价值投资者以及电子行业的投资者来说，这本书提供了一个全面的思路。
--博时基金 基金经理 欧阳凡
如果用两个词来形容和我一起入行的2009年一代的电子研究员，我想"幸运"和"能干"两个词应该是恰如其分的，这一点与晓光师兄对和我们一起成长的一只大牛股的评价不谋而合。能读到这本书的读者，我想也是幸运的，沿着专业分析师的足迹，刻苦钻研，相信你也能成为一名能干的投资者。
--南方基金 基金经理 章晖
电子行业一只站在十年创新的浪潮之巅，"短期看，我们高估了新趋势，而长期看，我们却远远低估了新趋势"。所以这样一本书一定不会过时，总会给我在分析研判与投资上以启迪。
--易方达基金 基金经理 郑希
我在电子行业干了九年半的采购供应链甚至售后服务，接近一年半的投资，回顾这段时光感慨良多，特别是看到这本书中提到的十年来的一些行业变迁，深有感触。在此推荐这本拥有独特视角阐释电子行业的著作。
--联想、小米十年资深采购 韩旭东
判断一个公司的价值，超过6成的支持因素是通过调研得出的，也是投资者在倏忽万变的风向中把握住最靠谱的方向与趋势的关键，而这需要专业人士的智慧。本书的作者就是一位拥有如此智慧的资深分析师。
--格隆汇创始人 格隆博士
