投资学:以EXCEL为分析工具(原书第3版)
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本书运用了部分投资管理的模型，并通过Excel表格的形式制作成模板，为老师的教学与学生的学习过程提供了现成的检验工具。通过每一个模板教会学生如何建立投资模型，并进行案例分析计算。其渐进式的指导与完整的帮助文件，使得学生能自主地学习。
本书适合高等院校金融、经济类专业的本科生、研究生使用。
本书适合高等院校金融、经济类专业的本科生、研究生使用。
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本书提供作译者介绍
格莱葛W.霍顿是马克斯·巴尼（Max Barney）研究员和印第安纳大学凯利商学院的金融学副教授，他在加利福尼亚大学洛杉矶分校（UCLA）安德森学院获得了工商管理硕士和博士学位。从教以来，霍顿博士在教学和科研领域成果颇丰，多次获得嘉奖。霍顿博士主要关注证券交易及市场形成（市场微观结构）领域的研究，诸多学术成果发表于一流的学术期刊。霍顿博士应用Excel进行金融学领域的建模与估计，已经撰写了4本相关书籍。霍顿博士已主持了16次学术讲座，作为西部金融学会（Western Financial Associate）程.. << 查看详细
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作者简介
译者序
前 言
教学建议
第一篇 债券/固定收益证券
第1章 债券定价2
1.1 年金2
1.2 实际年利率和年度百分比率2
1.3 利用到期收益率进行定价…5
1.4 动态模型6
1.5 债券的5变量系统7
习题8第2章 债券的久期10
2.1 基本模型10
2.2 用久期描述债券价格敏感度12
2.3 动态模型13
习题15第3章 债券的凸度16
3.1 基本模型16
3.2 用久期和凸度描述债券价格敏感度16
3.3 动态模型19
习题20第4章 收益率曲线22
译者序
前 言
教学建议
第一篇 债券/固定收益证券
第1章 债券定价2
1.1 年金2
1.2 实际年利率和年度百分比率2
1.3 利用到期收益率进行定价…5
1.4 动态模型6
1.5 债券的5变量系统7
习题8第2章 债券的久期10
2.1 基本模型10
2.2 用久期描述债券价格敏感度12
2.3 动态模型13
习题15第3章 债券的凸度16
3.1 基本模型16
3.2 用久期和凸度描述债券价格敏感度16
3.3 动态模型19
习题20第4章 收益率曲线22
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金融创新的日新月异使金融理论知识始终处于快速更新的状态，这对以传授理论知识为核心的传统教学方法也提出了很大的挑战。此外，我们也注意到，近年来金融机构录用毕业生的取向也出现明显的变化，招聘企业往往要求金融专业的本科毕业生和硕士毕业生既要具有较全面的专业理论知识，也要具备一定的实务操作能力，这也就要求高等院校加强本科生和硕士研究生实务操作能力的培养。在激烈的就业竞争中，用人企业往往希望应聘人员无须企业培训就具有一定的实务操作基础，特别对Office系列办公软件的熟练程度给予高度重视。而微软的Excel，是目前最流行的数据分析、处理、绘图软件之一，也是大部分金融从业人员最基础的分析工具。在实务中，从业人员大多根据工作需要，自行建立Excel模型进行数据处理并解决实际问题。因此，在日益庞大的金融从业人员应聘队伍中，精通Excel数据处理和建模将具有很大的竞争优势。因此，我们很高兴有机会将此教材翻译成中文版本奉献给读者。
本书的最大特点和优势在于：侧重用Excel的基础知识和操作方法构建实用的模型。本书附带光盘包含Excel待建模型，建模的每个关键步骤在Excel文件中和本书正文中都有详细的说明。我们在翻译过程中，也对本书一些较为难懂的Excel技巧做了进一步的注释，力求在对本书通篇有深刻理解的基础上进行翻译。这使得本书十分通俗易懂，即使是Excel新手也能按照说明一步步地建立模型。在建模完成后，学生可以对模型略做修改，便能应用于各种各样的实际问题中。我们希望通过本书的学习，学生进入职场后，面对庞大且复杂的Excel模型，也能举一反三，从容应对。
本书的翻译完工有赖于群体的智慧和努力：第1～6章以及第23章由蔡庆丰、陈娇翻译，第7～9章由宋友勇翻译，第11～14章由曾智睿翻译，第15～18章由卢美伟翻译，第19～22章以及第10章由严智翻译。全书的统稿工作由蔡庆丰、陈娇共同完成。此外，我们要感谢童关锋、张林、潘蕾、尹皎、杨侃、关雪莹、王俊等在本书的校译过程中所做的严谨认真的工作和支持。最后，我们还要感谢华章公司的编辑，正是他们的辛勤卓越工作使本书得以顺利出版。由于时间和水平有限，译著的错漏之处在所难免，敬请读者批评指正。
蔡庆丰博士/副教授
2010年5月于厦门大学
本书的最大特点和优势在于：侧重用Excel的基础知识和操作方法构建实用的模型。本书附带光盘包含Excel待建模型，建模的每个关键步骤在Excel文件中和本书正文中都有详细的说明。我们在翻译过程中，也对本书一些较为难懂的Excel技巧做了进一步的注释，力求在对本书通篇有深刻理解的基础上进行翻译。这使得本书十分通俗易懂，即使是Excel新手也能按照说明一步步地建立模型。在建模完成后，学生可以对模型略做修改，便能应用于各种各样的实际问题中。我们希望通过本书的学习，学生进入职场后，面对庞大且复杂的Excel模型，也能举一反三，从容应对。
本书的翻译完工有赖于群体的智慧和努力：第1～6章以及第23章由蔡庆丰、陈娇翻译，第7～9章由宋友勇翻译，第11～14章由曾智睿翻译，第15～18章由卢美伟翻译，第19～22章以及第10章由严智翻译。全书的统稿工作由蔡庆丰、陈娇共同完成。此外，我们要感谢童关锋、张林、潘蕾、尹皎、杨侃、关雪莹、王俊等在本书的校译过程中所做的严谨认真的工作和支持。最后，我们还要感谢华章公司的编辑，正是他们的辛勤卓越工作使本书得以顺利出版。由于时间和水平有限，译著的错漏之处在所难免，敬请读者批评指正。
蔡庆丰博士/副教授
2010年5月于厦门大学
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自个人电脑、Lotus1-2-3和微软Excel于20世纪80年代面世以来，在过去的20多年里，越来越多的财务金融专家使用Excel模型分析企业所面临的实际问题。与业界实践脱节的是，时至今日，大学教育使用的大部分投资学教材却还是以计算器为主要的计算工具，很少介绍怎样建立和运用Excel进行数据处理。本书弥补了这一缺陷，它可以指导读者建立基于Excel的投资学模型。由于本书对建立模型的具体步骤进行了逐步而详细的讲解，读者能够学会自己动手创建模型（授之以渔），而不是仅仅利用已有模型（授之以鱼）。本书从简单的例子入手，逐渐过渡到Excel模型的构建和实际运用。并且，本书几乎涵盖了投资中需要运用的全部数量模型。
编写本书的初衷很简单，就是想改变目前仍以计算器为主要计算工具的课程教学状况，使Excel模型成为课程教学的基础工具。这种变化将使学生更好地适应21世纪的商业环境。由于我们力促学生进行更多的应用和实践，在本书的指导下，主动且富于实践性的教学方法将代替传统的模式，从而大大提高学生的学习兴趣。
第3版的改进
本版最大创新之处在于CD中的待建模型。书中的每一章节都附有待建模型。
第3版在如下方面做了改进。
新增待建模型。读者可以打开附有详细说明的待建模型，然后根据指示建立Excel模型，而不必再去教材中查找每一个步骤。在建好模型之后，还可以与教材中已经建立的Excel模型对比查证。此方法能减少读者来回查找教材造成的时间浪费，并能使读者集中精力在财务公式和模型的建立和运用上，减少错误发生的可能。因此，新增的待建模型颇受欢迎（具体待建模型可参看随书附送的光盘）。
本书还新增了许多投资学的内容，包括内容如下。
○ 用Fama-MacBeth法估计静态CAPM模型。
○ 用Fama-MacBeth法（包括Fama-French三因素分析法）估计APT模型和跨期CAPM模型。
○ 求解条件约束下（如无卖空机制、无借贷等）的投资组合最优化问题。
○ 交易员模拟，要求学生掌握如何在限价委托市场中做出最优交易策略。
○ 做市商模拟，要求学生掌握如何在做市商市场中进行最优选择。两种模拟都需要用到有@RISK的Excel。
○ Cox-Ingersoll-Ross 期限结构模型。
○ 默顿公司债券模型。
○ 对不连续分红的美式期权进行估值。
○ 布莱克—斯科尔斯（B-S）敏感性分析（希腊字母）。
○ 11种奇异期权。
新增了一个章节介绍Excel实用技巧。
CD中的待建模型和书中的相关解释全部基于Excel 2007版本。同时，CD中也包括了基于Excel 1997～2003格式的待建模型。此外，书中包含了名为“在Excel 2003中的相应操作”的文本框，用以介绍如何在Excel 2003以及更早的版本中进行等价操作。
待建模型中的指示框采用相位图形式，所以读者不能直接复制公式到Excel单元格中。指示框和箭头采用对象形式，因而在完成Excel模型的建立后，可以删除它们（Excel表格的其余部分仍保持不变），使整个Excel表格整洁明了。点击开始，在编辑项目中点击查找和选择，弹出菜单后再点击选择对象，然后选择所有的指示框和箭头，按下delete键进行删除。在删除指示框之后，Excel中可能会留下许多空白行，可以将其删除，使整个表格变得简洁紧凑，便于日后使用。
编写本书的初衷很简单，就是想改变目前仍以计算器为主要计算工具的课程教学状况，使Excel模型成为课程教学的基础工具。这种变化将使学生更好地适应21世纪的商业环境。由于我们力促学生进行更多的应用和实践，在本书的指导下，主动且富于实践性的教学方法将代替传统的模式，从而大大提高学生的学习兴趣。
第3版的改进
本版最大创新之处在于CD中的待建模型。书中的每一章节都附有待建模型。
第3版在如下方面做了改进。
新增待建模型。读者可以打开附有详细说明的待建模型，然后根据指示建立Excel模型，而不必再去教材中查找每一个步骤。在建好模型之后，还可以与教材中已经建立的Excel模型对比查证。此方法能减少读者来回查找教材造成的时间浪费，并能使读者集中精力在财务公式和模型的建立和运用上，减少错误发生的可能。因此，新增的待建模型颇受欢迎（具体待建模型可参看随书附送的光盘）。
本书还新增了许多投资学的内容，包括内容如下。
○ 用Fama-MacBeth法估计静态CAPM模型。
○ 用Fama-MacBeth法（包括Fama-French三因素分析法）估计APT模型和跨期CAPM模型。
○ 求解条件约束下（如无卖空机制、无借贷等）的投资组合最优化问题。
○ 交易员模拟，要求学生掌握如何在限价委托市场中做出最优交易策略。
○ 做市商模拟，要求学生掌握如何在做市商市场中进行最优选择。两种模拟都需要用到有@RISK的Excel。
○ Cox-Ingersoll-Ross 期限结构模型。
○ 默顿公司债券模型。
○ 对不连续分红的美式期权进行估值。
○ 布莱克—斯科尔斯（B-S）敏感性分析（希腊字母）。
○ 11种奇异期权。
新增了一个章节介绍Excel实用技巧。
CD中的待建模型和书中的相关解释全部基于Excel 2007版本。同时，CD中也包括了基于Excel 1997～2003格式的待建模型。此外，书中包含了名为“在Excel 2003中的相应操作”的文本框，用以介绍如何在Excel 2003以及更早的版本中进行等价操作。
待建模型中的指示框采用相位图形式，所以读者不能直接复制公式到Excel单元格中。指示框和箭头采用对象形式，因而在完成Excel模型的建立后，可以删除它们（Excel表格的其余部分仍保持不变），使整个Excel表格整洁明了。点击开始，在编辑项目中点击查找和选择，弹出菜单后再点击选择对象，然后选择所有的指示框和箭头，按下delete键进行删除。在删除指示框之后，Excel中可能会留下许多空白行，可以将其删除，使整个表格变得简洁紧凑，便于日后使用。
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