中国式MBO(修订版)：国企改革为什么迷失

　　 郎咸平在本书中指出，中国根本没有正确认识MBO的本质，它和美国的MBO只是名字相同，形式相似，根本没有共同的本质，很可能成为中国国企改革的一个陷阱。 郎咸平说，中国的MBO不是企业产权改革的万灵仙丹，即便在美国，MBO也只是投资银行家逐利的工具而已。因此，中国的MBO必须要有强有力的监管；缺少了强有力的法制监管，MBO的每一个环节，都可能是剥削的好机会。 作者进一步指出，美国MBO成功的最大瓶颈是融资，而融资依赖的是其发达的债券市场和海中的股权投资公司；相比之下，中国目前基本不能为MBO融资提供客观的条件。 美国MBO定价既有评估又能竞争者参与，而中国用净资产做为定价标准是MBO中的误区，而且几乎没有竞争者参与。
　　

总序前言中国根本没有正确地认识mbo的本质引子 什么是真实的mbo?mbo的融资方式mbo中的定价mbo中目标公司股东的地位mbo融资者的退出机制mbo对公司业绩的影响第一章 四川长虹的10年蜕变长虹衰败的原因分析长虹的mbo企图mbo步履维艰赵勇篇新官上任三把火第二章 哈药管理层的“产权革命”之路刘存周与他的“产权革命”华源重组，刘存周mbo初尝败绩三精制药借壳天鹅股份的上市行动打开哈药和南方证券的不寻常关系之谜哈药集团走向“私有化”的第一步第三章 错误的产权改革：健力宝产权改革的不归路张海入主健力宝以祝维沙的资金作周转以健力宝的资金偿还收购款项张海逃离健力宝第四章 美罗集团1/6迷张成海等管理层在收购中的策略策略一：压低收购价格策略五：掩饰操纵现象策略八：形式上的要约收购第五章 伊利曲线mbo郑俊怀的困窘mbo方法三：羊毛出在羊身上伊利mbo三通道的事件簿第二波：独董发难第三波：官方介入第六章 宇通集团mbo内幕启底宇通客车mbo内幕解密操纵利润透视宇通集团mbo筹款方式股市超级大户的离奇瘦身高分红绩优股与坐庄后mbo时代的宇通客车第七章 张裕赶乘mbo尾班车张裕遇到的难题国资委mbo禁令张裕mbo手段淡化违规中诚信托的角色运用

　　什么是真实的MBO?
　　 ——美中MB0对比的视角
　　 我希望读者能够通过阅读这篇文章，对什么是真正的MBO有一个大体的理解。中国的MB0是在我国相关法规不健全和国退民进背景下产生的一个畸形儿，它和美国MBO只是名字相同、形式相似，它们根本没有共同的本质。对于中国的国企来说，MB0更可能是一口表面布满鲜花的陷阱。缺少了强有力的法制监管，MB0的每一个环节，都可能是剥削的好机会。
　　 美国管理层收购(ManagementBuyout)，是指公司管理层购买全部或者部分公司股权达到实质性控制公司的行为。狭义上的MB0是指管理层收购自己所服务的公司，广义上也包括管理层收购其他公司。自MB0出现至今已有近30年的历史，对其作用的评价毁誉参半，但总的来说，肯定的成分居多。我们总喜欢以美国的成功做法作为榜样，所以在国有企业改革方法用尽的时候，就自然想起MB0这样的“灵丹妙药”。中国国企改革是世界范围内改革方法的试验田，大概国外有的东西，我们几乎都轮番直接或者变相使用过。然而，MB0真的会成为中国国企的救星吗?
　　 要回答这个看似简单的问题却并不简单。因为美国和中国的制度背景、法律环境、文化历史如此不同，以至于同样的概念会在两个国家变成完全不同的事物，结果自然也大相径庭。
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